证券从业资格证

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第二章 股票

第1节 股票的特征与类型

讲课内容：股票的定义、性质、特征与分类;股票价格及其价格变动;股东的权利与义务以及股利政策;以及熟悉我国各不同品种的股票概念。

重点：股票的类型、股票的价值与价格、影响股价的因素

难点：股利政策

知识点一：股票定义

股票是一种有价证券，是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证。

股票是所有权凭证，代表了股东对股份公司的所有权

知识点二：股票的性质

◎股票是有价证券，有价证券是财产价值和财产权利的统一表现形式;

◎股票是要式证券;

◎股票是证权证券，而非设权证券;

◎股票是资本证券，是投入股份公司资本份额的证券化;

◎股票是综合权利证券，非物权证券或债权证券;

例题：股票是投入股份公司资本份额的证券化，属于( )。

A.资本证券 B.虚拟证券 C.证权证券 D.实物证券

知识点三：股票的特征

◎收益性：股票的收益来源一是来自股份公司，二是来自股票流通;买卖股票赚取的差价收益，成为“资本利得”

◎风险性

◎流动性：通过依法转让而变现的特性

判断股票的流动性强弱主要分析三个方面——市场深度、报价紧密度、股票的价格弹性或回复能力。

◎永久性：股票的永续性与股份公司的存续期间并存

◎参与性：股票持有人有权参与公司重大决策的特性

例题：股票最基本的特征是( )。

A.风险性 B.流动性 C.永久性 D.收益性

知识点四：股票的类型

◎普通股与优先股

	普通股	优先股
性质	最基本的股票	特殊股票
收益	分红派息取决于公司绩效	股息率固定
股东权利	一切合法合规的股东权利	受限制
公司盈利和剩余财产的分配顺序	后于债权人和优先股票	优先于普通股

◎记名股票与无记名股票

记名股票其股东权利只属于记名股东，可以一次或分期缴纳出资(首次出资额不低于注册资本的20%)，转让复杂或受限制(以背书方式转让，股东大会召开前20日内，分配股利基准日前5日内不得做股东变更登记)，便于挂失、相对安全。

无记名股票其股东权利属于股票持有人，认购无记名股票要求一次缴纳出资，转让相对简便，安全性较差。

◎有面额股票和无面额股票

有面额股票：股份公司的资本划分为股份，每一股的金额相等;票面金额是发行价格的最低界限。

无面额股票：又称“比例股票”、“份额股票”，只注明所占总股本比例。

例题：股票按股东享有权利不同，可以分为( )。

A.普通股票 B.优先股票 C.记名股票 D.无面额股票

知识五：股利政策

股利政策指股份公司对公司经营获得盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度和政策。其中，分红派息是股票投资者经常性收入的主要来源。

理论上说，不管公司盈利前景如何看好，如果永不分红，则其股票将毫无价值。

派现：“现金股利”，指现金分红。

◎所得税;个人投资者所得税率为20%，减半征收;机构投资者本身需缴企业所得税，现金分红不缴税。

◎蓝筹股：经营业绩较好，具有稳定较高现金股利支付的公司股票

送股：“股票股利”，股份公司向老股东无偿派发股票的行为，投资者应缴纳所得税。

资金公积金转增股本：指在股东权益内部，把公积金转到“实收资本”或“股本”账户，并按照投资者所持股份比例分到各投资者账户，以此增加投资者的投入资本。不属于利润分配行为，不需纳税。(资本公积金来源：溢价收入、接受赠与、资产增值、因合并接受其他公司净资产)

例题：下列关于股利政策的说法正确的有( )。

A. 指股份公司对公司经营所得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红谷等方式回馈股东的制度与政策

B. 当中的分红派息是股票投资者经常性收入的主要来源

C. 送股实质上是留存利润的凝固化和资本

D. 送股时，将上市公司的留存收益转入股本账户

知识点六：4个重要日期

市场公司宣布分红派息方案后至除权除息日前，该证券为含息或含权证券。

除息：指证券不在含有最近已宣布发放的股息

除权：指证券不再含有最近已宣布的送股、配股及转增权益

股利宣布日：董事会公告分红派息的时间

股权登记日：统计和确认参加本期股利分配的股东的日期

除息除权日：股权登记日后1个工作日，本日起买入的股票不再含有本期股利

派发日：股利发放日

知识点七：股票分割与合并

股票分割：拆股，将1股股票均等拆成若干股

股票合并：并股，是将若干股票合并为1股

股票分割与合并，是增加或减少股东持有股票的数量，并不改变所持股东权益比重

股票分割通常适用于高价股，拆细后市价下降，便于吸引投资者购买，并股适用于低价股

知识点八：增发、配股、转增股本与股份回购

增发：增加资本额而发行新股

◎新增资本若未能产生效益，则每股收益会下降，股价下跌，称为“稀释效应”

◎如增发价格高于增发前每股净资产，则会提升每股净资产，有利股价上涨

◎增发增加了发行股票总量，如无需求增长，股价可能下跌

配股：向老股东增发新股

◎配股价通常低于市场价格，配股后可能导致股价下的，但对优质公司，配股增加公司经

营实力，不仅不会下跌，可能还会上涨

转增资本：资本公积转为实收资本，理论上转增后股价应向下调整，现实中，往往带来股价上涨

股份回购：通常股份回购会导致股价上涨：一是改变供求平衡，增加需求、减少供给，二是向市场传达了积极信息，因为公司通常在股价较低时回购，公司内部估值比外部投资者估值更准确

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（责任编辑：cxy）