证券从业资格证

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知识点四、向参与网上发行的投资者配售

向参与网上发行的投资者配售方式是指通过交易所交易系统公开发行股票。当按价格区间上限申购。如最终确定的发行价格低于价格区间上限，差价部分应当退还给投资者。

(一)上网资金申购的基本规定(以上交所为例)

根据《证券发行与承销管理办法》的规定，发行人及其主承销商网下配售股票应当与网上发行同时进行。投资者参与网上发行，应当按价格区间上限进行申购，如最终确定的发行价格低于价格区间上限，差价退还给投资者。

投资者具体申购流程如下：

1.申购时间。沪市投资者可以使用其所持的上海证券交易所账户在申购日(下文简称“T日”)向上交所申购在上交所发行的新股，申购时间为T日上午9:30～11:30，下午1:00～3:00。

2.申购单位及上限。每一申购单位为1000股，申购数量不少于1000股(深交所是500股)，超过的必须是1000的整数倍。除法规规定的证券账户外，每1个证券账户只能申购1次，重复申购和资金不实的申购一律视为无效申购。重复申购除第1次为准申购为有效申购外，其余申购由上交所交易系统自动剔除。

3.申购配号。申购委托前，投资者应把申购款全额存入与上证所联网的证券营业部指定的资金账户。上网申购期内，投资者按委托买入股票的方式，以发行价格填写委托单。一经申报，不得撤单。申购配号根据实际有效申购进行，每1有效申购单位配1个号，对所有有效申购单位按时间顺序连续配号。

4.资金交收及透支申购的处理。

结算参与人应使用其资金交收账户(即结算备付金账户)完成新股申购的资金交收，并应保证其资金交收账户在最终交收时点有足额资金，用于新股申购的资金交收。

5.如结算参与人发生透支申购(即申购总额超过结算备付金余额)的情况，则透支部分确认为无效申购不予配号，具体办法如下：会员单位在T+1日16：O0前将资金不实的申购账号及其对应席位号告知上交所，且上报的资金不实申购总额须与透支总额相等，由上证所逐一确认上述账号的申购为无效申购。如果会员单位未在规定时间内将资金不实的账号告知上证所，T+2日，上证所根据会计师事务所的验资情况，选取该会员单位所属席位中资金申购量最大的席位，按照申购时间的先后顺序，从最晚申购的账号开始，依次确认无效申购，直至该会员的申购总量与结算备付金余额相符。如果该会员透支额超过该席位申购总量，则该席位所有申购均确认为无效申购，然后按照资金申购量从大到小的顺序选择该会员所属席位，按前述方法确认无效申购。由此产生的一切法律责任，由会员单位承担。

【例题3·单选题】上网资金申购，一个证券账户能够申购几次(　)。

A.1

B.2

C.3

D.4

『正确答案』A

(二)上网发行资金申购流程

0 1 2 3 4

申　冻 验 摇　解 缩短流程的是将1、2合并

1.T日，申购

上网申购期内，投资者按委托买人股票的方式，以价格区间上限填写委托单。一经申报，不得撤单。

2.T+1日，由中国结算上海分公司将申购资金冻结

3.T+2日，中国登记结算公司配合会计师事务所验资，交易所配号

发行人和主承销商应在T+2日前(含T+2日)提供确定的发行价格。

4.摇号抽签、中签处理。申购日后的第3天(T+3日)，发行人和主承销商公布确定的发行价格和中签率，并进行摇号抽签，中签处理。中国结算上海分公司对申购的投资人按确定的新股发行价格予以扣款。

5.资金解冻。申购日后的第4天(T+4日)，发行人和主承销商公布中签结果，中国结算上海分公司对未中签部分的申购款予以解冻。

【例题4·单选题】上网资金申购新股时，如中签失败，投资者最快可于申购T日后的第几天得到被冻结的资金。

A.T+1

B.T+2

C.T+3

D.T+4

『正确答案』D

(三)上网发行资金申购的缩短流程，见普通流程。

沪市上网发行资金申购的时间一般为4个交易日，根据发行人和主承销商的申请，沪市上网发行资金申购的时间可以缩短l个交易日，申购流程如下：

1.投资者申购(T日)。

2.资金冻结、验资及配号(T+1日)。

3.摇号抽签、中签处理(T+2日)。

4.资金解冻(T+3日)。

深交所资金申购上网实施办法与上交所略有不同，除了放宽投资者申购上限外，在申购单位上，上交所规定每一申购单位为1 000股，申购数量不少于1 000股，超过l 000股的必须是l 000股的整数倍;而深交所则规定申购单位为500股，每一证券账户申购数量不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍。此外，在申购细节上，深交所规定，每一证券账户只能申购1次，同一证券账户的多次申购委托(包括在不同的营业网点各进行1次申购的情况)，除第1次申购外，均视为无效申购;上交所则规定每一证券账户只能申购l次，但法规规定的证券账户除外。

【例题5·单选题】关于上网资金申购流程，下列说法正确的是：(　)。

A.申购日后的第2天，由中国结算上海分公司将申购资金冻结

B.申购日后的第3天，中国结算上海分公司配合上交所指定的会计师事务所对申购资金进行验资

C.中国结算上海分公司于T+4日根据中签结果进行新股认购清算

D.申购日后的第4天，对未中签部分予以解冻

『正确答案』D

『答案解析』A为T+1日，B为T+2日 C T+4日对资金解冻

知识点五、股票发行中的其他发行方式

(一)“全额预缴款、比例配售、余款即退”方式

“全额预缴款、比例配售、余款即退”方式，是指投资者在规定的申购时间内，将全额申购款存入主承销商在收款银行设立的专户中;申购结束后，转存银行专户进行冻结，在对到账资金进行验资和确定有效申购后，根据股票发行量和申购总量计算配售比例，进行股票配售，余款返还投资者的股票发行方式。

(二)“全额预缴款、比例配售、余款转存”方式

“全额预缴款、比例配售、余款转存”方式在全额预缴、比例配售阶段的处理方式与“全额预缴款、比例配售、余款即退”的处理方式相同，但申购余款转为存款，利息按同期银行存款利率计算。该存款为专项存款，不得提前存取，其具体操作程序比照“全额预缴款、比例配售、余款即退”方式的程序执行。

(三)“与储蓄存款挂钩”方式

“与储蓄存款挂钩”方式是指在规定期限内无限量发售专项定期定额存单，根据存单发售数量、批准发行股票数量及每张中签存单可认购股份数量的多少确定中签率，通过公开摇号抽签方式决定中签者，中签者按规定的要求办理缴款手续的新股发行方式。“与储蓄存款挂钩”方式按具体做法不同，可分为专项存单方式和全额存款方式两种。

(四)上网竞价方式

上网竞价发行是指利用证券交易所的交易系统，主承销商作为新股的惟一卖方，以发行人宣布的发行底价为最低价格，以新股实际发行量为总的卖出数，由投资者在指定的时间内竞价委托申购。确认投资者的有效申购后，就可以确定发行价格。当有效申购量等于或小于发行量时，发行底价就是最终的发行价格;当有效申购量大于发行量时，主承销商可以采用比例配售或者抽签的方式，确定每个有效申购实际应配售的新股数量。

(五)市值配售方式

2000年2月13日，中国证监会颁布《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知》，在新股发行中试行向二级市场投资者配售新股的办法。该方式是指在新股发行时，将一定比例的新股由上网公开发行改为向二级市场投资者配售，投资者根据其持有上市流通证券的市值和折算的申购限量，自愿申购新股。

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