证券从业资格证

证券从业资格考试时间：2014年证券从业资格考试第二次统一考试于6月21、22日日举行。为了帮助广大考生顺利通过考试，小编准备了证券从业资格考试证券投资基金复习资料，希望对备考有所帮助!

要点十

三、证券组合的可行域和有效边界

(一)证券组合的可行域

1.两种证券组合的可行域

(1)完全正相关下的组合线;

(2)完全负相关下的组合线;

(3)不相关情形下的组合线;

(4)组合线的一般情形。

从组合线的形状来看，相关系数越小，在不卖空的情况下，证券组合的风险越小，特别是负完全相关的情况下，可获得无风险组合。在不卖空的情况下，组合降低风险的程度由证券问的关联程度决定。

2.多种证券组合的可行域

可行域的形状依赖于可供选择的单个证券的特征E(n)和ai以及它们收益率之间的相互关系aij，还依赖于投资组合中权数的约束。

可行域满足一个共同的特点：左边界必然向外凸或呈线性，也就是说不会出现凹陷。

要点十一

(二)证券组合的有效边界

投资者的共同偏好规则：如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者会选择期望收益率高的组合;如果期望收益率相同而收益率方差不同，那么会选择方差较小的组合。

要点十二

四、最优证券组合

(一)投资者的个人偏好与无差异曲线

无差异曲线都具有如下六个特点。

1.无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线。

2.每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇。

3.同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同。

4.不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同。

5.无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高。

6.无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。

【例题7·单项选择题】以下不属于无差异曲线特点的是()。

A.每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又相交的曲线簇

B.无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线

c.同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同

D.不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同

【答案】A

【例题8·判断题】无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者的满意程度。()

A(对)

B(错)

【答案】B(错)

(二)最优证券组合的选择

最优证券组合是使投资者最满意的有效组合，它恰恰是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的

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（责任编辑：lqh）

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