2015年证券从业资格考试《证券投资分析》考点：汇率
一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。
1.汇率制度
(1)自由浮动汇率制度。由货币供求关系决定。
(2)有管理的浮动汇率。央行进行干预，包括：
a.平滑日常波动。即偶尔进入，但不干预基本趋势。
b.逆经济风向，推延而非抵抗货币基本趋势。
c.即，“非官方盯住”，使得不超出非公开的汇价上下限。
外汇干预分为有对冲的和无对冲的。对冲的，即在外汇市场操作的同时，在国内债券市场对冲操作。
(3)目标区间管理。调整货币政策以保持汇率在以中心汇率为基准上下浮动的区间内。
(4)固定汇率。维持在某一目标水平。极端形式：货币联盟。
以上，波动幅度逐步降低。
如果一个国家货币处于贬值压力中(如长时间贸易赤字)，政府可以通过一些货币政策减轻这种压力：
a.在外汇市场操作来支持其汇率;(卖出外汇，买入本币)
b.提高本币利率;(导致本币需求增加)
c.削减政府支出和增加税收;(减少进口)
d.控制国内工资和价格水平;
e.直接外汇控制。(如，限制资本流出等)
“三元悖论”——自由的资本流动、固定的汇率、独立的货币政策不可能同时达到，只能达到其中两个。
我国——实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
2.汇率变化对证券市场的影响
汇率上升(本币贬值)导致——出口增加;资本流出;国内物价上涨;政府抛售外汇、减少本币供应。
（责任编辑：中大编辑）
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