证券从业资格证

证券从业资格考试时间：2014年证券从业资格考试第二次统一考试于6月21、22日日举行。为了帮助广大考生顺利通过考试，小编准备了证券从业资格考试证券投资基金复习资料，希望对备考有所帮助!

第二节基金净值收益率的计算

要点四

一、简单(净值)收益率

简单(净值)收益率的计算不考虑分红再投资时间价值的影响。

简单(净值)收益率的计算不考虑分红再投资时间价值的影响，其计算公式与股票持有期收益率的计算类似：

要点五

二、时间加权收益率

时间加权收益率由于考虑了分红再投资，能更准确地对基金的真实投资表现做出衡量。

时间加权收益率的假设前提是红利以除息前一日的单位净值减去每份基金分红后的份额净值立即进行了再投资。分别计算分红前后的分段收益率，时间加权收益率可由分段收益率的连乘得到：

时间加权收益率反映了l元投资在不取出的情况下(分红再投资)的收益率，其计算将不受分红多少的影响，可以准确地反映基金经理的真实投资表现，现已成为衡量基金收益率的标准方法。

【例题7·单项选择题】用公式R=(1+R1)(1+R2)…(I+Rn)一1计算的收益率为()。

A.几何平均收益率

B.时间加权收益率

C.简单净值收益率

D.算术平均收益率

【答案】B

要点六

三、算术平均收益率与几何平均收益率

算术平均收益率法与几何平匀收益率法的区别：算术平均收益率法将所有的收益率加起来除以收益率的个数;几何平均收益率是将所有收益率相乘再开Ⅳ次方，所以几何平均收益率更科学一些。

在对多期收益率的衡量与比较上，常常会用到平均收益率指标。平均收益率的计算有两种方法：算术平均收益率与几何平均收益率。

算术平均收益率的计算公式为：

几何平均收益率能正确地算出投资的最终价值，而算术平均数则高估了投资的收益率。

一般地，算术平均收益率要大于几何平均收益率，每期的收益率差距越大，两种平均方法的差距越大。

几何平均收益率可以准确地衡量基金表现的实际收益情况，因此，常用于对基金过去收益率的衡量上。算术平均收益率一般可以用作对平均收益率的无偏估计，因此，它更多地被用来对将来收益率的估计。

1年以上的长期收益率往往需要转换为便于比较的年平均收益率，对1年以下的收益率一般不进行年平均收益率的计算。

要点七

四、年(度)化收益率

年化收益率有简单年化收益率与精确年化收益率之分。

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