证券从业资格证

⑵ 金融期权时间价值（外在价值）

期权的买方购买期权而实际支付的价格超过该期权内在价值的那部分价值。

期权的内在价值与时间价值的计算

（理论上）实值期权的内在价值为正，虚值期权的内在价值为负，平价期权的内在价值为零。（实际上）期权的内在价值都必然大于零或等于零（因为当期权的内在价值为负时，买方可以选择放弃期权）。

⑶ 影响期权价格的主要因素：协定价格与市场价格、权利期间、利率、标的物价格的波动性、标的资产的收益

a协定价格与市场价格。两者差距越大，时间价值越小。（最主要的因素）期权处于极度实值或极度虚值时，市场价格变动空间很小；只有在协定价格与市场价格非常接近或为平价期权时，市场价格变动才有可能增加期权内在价值，使时间价值随之增大。

b权利期间。 条件不变的情况下，期权期间越长，期权价格越高。期权剩余的有效时间在期权到期日，权利期间为零，时间价值为零。

（期权成交日至期权到期日的时间）通常权利期间与时间价值存在同方向但非线性的影响。

c利率：

一是引起期权标的物市场价格变化，从而引起期权内在价值变化；（尤其是短期利率）

二是引起期权价格机会成本变化；

三是引起期权交易供求关系变化

利率提高，期权标的物（股票、债券）市场价格下降，看涨期权内在价值下降，看跌期权内在价值提高；利率提高，期权价格机会成本提高，有可能使资金从期权市场流向价格已下降的（股票、债券）现货市场，减少期权交易的需求，使期权价格下降。

d标的物价格的波动性

标的物价格的波动性越大，期权价格越高。

e标的资产的收益

期权有效期内标的资产产生收益将使看涨期权价格下降，看跌期权价格上升。

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