证券从业资格证

第二节  债券买断式回购交易

一、债券买断式回购交易的含义

买断式回购与前述质押式回购业务（亦称“封闭式回购”）的区别在于初始交易时债券持有人（正回购方）是将债券“卖”给债券购买方（逆回购方），而不是质押冻结，债券所有权随交易的发生而转移。该债券在协议期内可以由债券购买方（逆回购方）自由支配，即债券购买方（逆回购方）只要保证在协议期满能够有相等数量同种债券卖给债券持有人（正回购方），就可以在协议期内对该债券自由地进行再回购或买卖等操作。

买断式回购的这一特性对完善市场功能具有重要意义，主要表现在：

（1）有利于降低利率风险，合理确定债券和资金的价格。

（2）有利于金融市场的流动性管理。

（3）有利于债券交易方式的创新。

二、全国银行间市场买断式回购交易

（一）全国银行间市场买断式回购的有关规则

市场参与者进行买断式回购应签订买断式回购主协议。全国银行间市场买断式回购的期限由交易双方确定，但最长不得超过91天。

（二）全国银行间市场买断式回购的风险控制

1.保证金或保证券制度。

2.仓位限制。

（三）全国银行间市场买断式回购的监管与处罚

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