证券从业资格证

(三)ETF的运行
1．参与主体：主要涉及三个参与主体，即发起人、受托人和投资者。
2．基础指数选择及模拟：基础指数应该是有大量的市场参与者广泛使用的指数。
3．构造单位的分割：一个构造单位的净值设计为标准指数的某一百分比。构造单位的分割使投资者买卖ETF的最低投资金额远远低于买入各指数成份股所需的最低投资金额。
4．构造单位的申购与赎回：ETF的重要特征在于它独特的双重交易机制。ETF同时为投资者提供了两种不同的交易方式：一方面投资者可以在一级市场交易ETF，即进行申购与赎回；另一方面，投资者可以在二级市场交易ETF，即在交易所挂牌交易。
在一级市场，ETF的申购和赎回一般都规定了数量限制，即—个构造单位及其整倍数，低于一个构造单位的申购和赎回不予接受。投资者在申购和赎回时，使用的不是现金而是一揽子股票。在申购时，投资者可以从相关的股票市场购买一组包含于某一ETF之内的基础个股，并将它们交付给ETF的托管银行。赎回时，投资者将ETF的基金股份交回到托管银行，换回一揽子股票而不是现金。
ETF的二级市场交易以在证券交易所挂牌交易方式进行，任何投资者，不管机构投资者还是个人投资者都可以通过经纪人在证券交易所随时购买或出售ETF份额。

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