证券从业资格证

证券从业资格考试时间：2014年证券从业资格考试第二次统一考试于6月21、22日日举行。为了帮助广大考生顺利通过考试，小编准备了证券从业资格考试证券投资基金复习资料，希望对备考有所帮助!

第五节有效市场假设理论及其运用

要点二十四

一、有效市场的基本概念

有效市场假设理论认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息做出了反应。股票价格的任何变化只会是由新信息引起的。由于新信息是不可预测的，因此股票价格的变化也就是随机变动的。在一个有效的市场上，将不会存在证券价格被高估或被低估的情况，投资者将不可能根据已知信息获利。

【例题12·单项选择题】有效市场假设理论的论述可以追溯到()的研究。

A.马柯威茨

B.巴奇列

C.罗斯

D.夏普

【答案】B

要点二十五

二、有效市场形式

1.信息可以分为三种类型：一是历史价格信息：二是公开信息;三是全部信息。

2.市场有效性分为三种形式：弱势有效市场、半强势有效市场以及强势市场。

(1)弱势有效市场假设认为，当前的股票价格已经充分反映了全部历史价格信息和交易信息，如果市场是弱势有效的，那么投资分析中的技术分析方法将不再有效。

(2)半强势有效市场假设认为，当前的股票价格已经充分反映了与公司前景有关的全部公开信息。

(3)强势有效市场假设认为，当前的股票价格反映了全部信息的影响，全部信息不但包括历史价格信息、全部公开信息，而且还包括私人信息以及未公开的内幕信息等。这是一个极端的假设，是对任何内幕信息的价值持否定态度。

【例题13·判断题】半强势有效市场假设认为，当前的股票价格已经充分反映了与公司前景有关的全部公开信息。()

A(对)

B(错)

【答案】A(对)

要点二十六

三、反应不足与反应过度

四、市场异常现象

(一)日历异常

(二)事件异常

(三)公司异常

(四)会计异常

五、有效市场理论对投资管理的影响

有效市场理论是指数基金产生的哲学基础。

【例题14·单项选择题】()是一类由公司本身或投资者对公司的认同程度引起的异常现象。

A.事件异常

B.日历异常

C.会计异常

D.公司异常

【答案】D

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