证券从业资格证

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三、形态理论

(一)股价移动规律和两种形态类型

1.股价移动的规律

股价的移动取决于多空双方力量的大小。

持续整理、保持平衡 打破平衡 新的平衡 在打破平衡………

2.价格移动的两种形态类型

包括：持续整理形态、反转突破形态

前者保持平衡，后者打破平衡。

(二)反转突破形态(趋势方向的反转)

反转变化形态主要有头肩形态、多重顶(底)形态、圆弧顶(底)形态、喇叭形以及V形反转形态等多种形态。

1.头肩形态

头肩形态是实际股价形态中出现最多的一种形态，也是最著名和最可靠的反转突破形态。它一般可分为头肩顶、头肩底以及复合头肩形态三种类型。

(1)头肩顶形态(可靠的沽出时机)

头肩顶形态的形成过程大体如下:

①股价长期上升后,成交量大增，获利回吐压力亦增加，导致股价回落，成交量较大幅度下降，左肩形成。

②股价回升，突破左肩之顶点，成交量亦可能因充分换手而创纪录，但价位过高使持股者产生恐慌心理，竞相抛售，股价回跌到前一低点水准附近，头部完成。

③股价第三次上升，但前段的巨额成交量将不再重现，涨势亦不再凶猛，价位到达头部顶点之前即告回落，形成右肩。这一次下跌时，股价急速穿过颈线，再回升时，股价也仅能达到颈线附近，然后成为下跌趋势，头肩顶形态宣告完成。颈线、形态高度

这一形态具有如下特征：(1)一般来说，左肩与右肩高点大致相等，有时右肩较左肩低，即颈线向下倾斜;(2)就成交量而言，左肩最大，头部次之，而右肩成交量最小，即呈梯状递减;(3)突破颈线不一定需要大成交量配合，但日后继续下跌时，成交量会放大。

当颈线被突破，反转确认以后，大势将下跌。下跌的深度，可以借助头肩顶形态的测算功能进行。

从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离。

(2)头肩底形态(买进时机)

(3)复合头肩形态

2.双重顶和双重底形态

双重顶和双重底就是M头和W底，这种形态在实际中出现得也非常频繁。

突破颈线就是突破轨道线、突破支撑线，所以也有突破被认可的问题。

双重顶反转突破形态一旦得到确认，同样具有测算功能，即：从突破点算起，股价将至少要跌到与形态高度相等的距离。

需要注意的是，双重底的颈线突破时，必须有大成交量的配合，否则即可能为无效突破。

双重顶反转形态一般具有如下特征：(1)双重顶的两个高点不一定在同一水平，两者相关少于3%就不会影响形态的分析意义;(2)向下突破颈线时不一定有大成交量伴随，但日后继续下跌时成交量会扩大;(3)双重顶形态完成后的最小跌幅度量度方法是由颈线开始，至少会下跌从双头最高点到颈线之间的差价距离。

3.三重顶(底)形态

比起头肩形态来说，三重顶(底)形态更容易演变成持续形态，而不是反转形态。

4.圆弧形态(成交量是两头多，中间少)

圆弧形态在实际中出现的机会较少，但是一旦出现则是绝好的机会，它的反转深度和高度是不可测的。

圆弧形态具有如下特征：(1)形态完成、股价反转后，行情多属暴发性，涨跌急速，持续时间也不长，一般是一口气走完，中间极少出现回档或反弹。因此，形态确信后应立即顺势而为，以免踏空、套牢。(2)在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多，中间少。越靠近顶或底成交量越少，到达顶或底时成交量达到最少。在突破后的一段，都有相当大的成交量。(3)圆弧形态形成所花的时间越长，今后反转的力度就越强，越值得人们去相信这个圆弧形。一般来说，应该与一个头肩形态形成的时间相当。

5.喇叭形(缺乏理性的市场)

喇叭形态具有如下特征：(1)喇叭形一般是一个下跌形态，暗示升势将到尽头，只有在少数情况下股价在高成交量配合下向上突破时，才会改变其分析意义;(2)在成交量方面，整个喇叭形态形成期间都会保持不规则的大成交量，否则难以构成该形态;(3)喇叭形走势的跌幅是不可量度的，一般说来，跌幅都会很大;(4)喇叭形源于投资者的非理性，因而在投资意愿不强、气氛低沉的市道中，不可能形成该形态。

6.V形反转(失控)

V形走势是一种很难预测的反转形态，它往往出现在市场剧烈的波动之中。

(三)持续整理形态

包括：三角形、矩形、楔形和旗形。

1.三角形态

分类：对称三角形、上升三角形和下降三角形。

根据经验，突破的位置一般应在三角形的横向宽度的1/2～3/4的某个位置。三角形的横向宽度指三角形的顶点到底的高度。

2.矩形(可进行短线操作)

矩形又叫箱形，也是一种典型的整理形态，股票价格在两条横着的水平直线之间上下波动，作横向延伸运动。

当矩形突破后，其涨跌幅度通常等于矩形本身宽度，这是矩阵形态的测算功能。

3.旗形和楔形

这两个形态的特殊之处在于，它们都有明确的形态方向，如向上或向下，并且形态方向与原有的趋势方向相反。

(1)旗形

旗形大多发生在市场极度活跃、股价运动近乎直线上升或下降的情况下。在市场急速而又大幅的波动中，股价经过一连串紧密的短期波动后，形成一个稍微与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形，这就是旗形走势。

旗形也有测算功能。旗形的形态高度是平行四边形左右两条边的长度。旗形被突破后，股价将至少要走到形态高度的距离，大多数情况是走到旗杆高度的距离。

应用旗形时，有几点要注意：

①旗形出现之前，一般应有一个旗杆，这是由于价格的直线运动形成的。

②旗形持续的时间不能太长，时间一长，保持原来趋势的能力将下降。经验告诉我们，持续时间应该短于3周。

③旗形形成之前和被突破之后，成交量都很大。在旗形的形成过程中，成交量从左向右逐渐减少。

(2)楔形

如果将旗形中上倾或下倾的平等四边形变成上倾或下倾的三角形，就会得到楔形。楔形可分为上升楔形和下降楔形两种。

上升楔形是指股价经过一次下跌后产生强烈技术性反弹，价格升至一定水平后又掉头下落，但回落点比前次高，然后又上升至新高点，再回落，在总体上形成一浪高于一浪的势头。如果把短期高点相连，形成一向上倾斜直线，且两者呈收敛之势。

在楔形形成过程中，成交量渐次减少;在楔形形成之前和突破之后，成交量一般都很大。

与旗形的另一个不同是，楔形形成所花费的时间较长，一般需要2周以上的时间方可完成。

(四)缺口

缺口，通常又称为跳空，是指证券价格在快速大幅波动中没有留下任何交易的一段真空区域。

缺口的宽度表明这种运动的强弱。一般来说，缺口愈宽，运动的动力愈大;反之，则愈小。不论向何种方向运动所形成的缺口，都将成为日后较强的支撑或阻力区域，不过这种支撑或阻力效能依不同形态的缺口而定。

缺口划分为四种：普通缺口、突破缺口、持续性缺口、消耗性缺口。

1.普通缺口

经常出现在股价整理形态中，特别是出现在矩形或对称三角形等整理形态中。

普通缺口的特征：3日内回补，成交量小，很少有主动的参与者。

普通缺口的这种短期内必补的特征，给投资者短线操作带来了一个机会。

2.突破缺口

是证券价格向某一方向急速运动，跳出原有形态所形成的缺口。

突破缺口形态确认以后，无论价位(指数)的升跌情况如何，投资者都必须立即作出买入或卖出的指令，即向上突破缺口被确认立即买入：向下突破缺口被确认立即卖出，因为突破缺口一旦形成，行情走势必将向突破方向纵深发展。

3.持续性缺口

是在证券价格向某一方向有效突破之后，由于急速运动而在途中出现的缺口，它是一个趋势的持续信号。

持续性缺口一般不会在短期内被封闭。

4.消耗性缺口

一般发生在行情趋势的末端，表明股价变动的结束。

消耗性缺口容易与持续性缺口混淆，它们的最大区别是：消耗性缺口出现在行情趋势的末端，而且伴随着大的成交量。

(五)应用形态理论应注意的问题

1.站在不同的角度，不同的形态会有不同的解释;

2.进行实际操作时，要求形态完全明朗才能行动。

总结：

四、波浪理论(重点)

(一)波浪理论的形成历史及其基本思想

1.波浪理论的形成过程。

波浪理论的全称是艾略特波浪理论。波浪理论以周期为基础。

2.波浪理论的基本思想。

艾略特认为，由于证券市场是经济的晴雨表，而经济发展具有周期性，所以股价的上涨和下跌也应该遵循周期发展的规律。不过股价波动的周期规律比经济发展的周期要复杂的多。

每个周期都是由上升(或下降)的5个过程和下降(或上升)的3个过程组成。

艾略特不仅找到了股价移动的规律，而且还找到了股价移动发生的时间和位置，这是波浪理论较之于道氏理论更为优越的地方。

艾略特波浪理论中所用到的数字2、3、5　、8、13、21、34……都来自斐波那奇数列。这个数列式波浪理论的数学基础。

(二)波浪理论的主要原理

1.波浪理论考虑的因素

波浪理论考虑的因素有三个方面：

(1)股价走势所形成的形态;

(2)股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置;

(3)完成某个形态所经历的时间长短。

简单地概括为：形态、比例和时间。

2.波浪理论价格走势的基本形态结构

(三)波浪理论的应用及其应注意的问题

首先要明确当前所处的位置。要认真准确地识别3浪结构和5浪结构。

五、量价关系理论

在技术分析中，量与价的关系占据了极重要的地位。成交量是推动股价上涨的原动力，量是价的先行指标。

(一)成交量与股价趋势――葛兰碧九大法则

1.价格随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特征。

2.在一个波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高价，继续上扬。

3.股价随着成交量的递增而回升，股价上涨，成交量却逐渐萎缩。

4.有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上升，渐渐地，走势突然成为垂直上升的喷发行情，成交量急剧增加，股价跃升暴涨;紧随着此波走势，继之而来的是成交量大幅萎缩，同时股价急速下跌。

5.股价走势因成交量的递增而上升，是正常现象。

6.当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是股价将要上升的信号。

7.随着恐慌大量卖出之后，往往是空头市场的结束。

8.股价下跌，向下突破股价形态、趋势或移动平均线，同时出现了大量成交量，是股价下跌的信号。

9.当市场行情持续上涨数月后，出现急剧增加的成交量，而股价却上涨无力，此为股价下跌的先兆。

(二)涨跌停板制度下量价关系分析

在实行涨跌停板制度下，大涨(涨停)和大跌(跌停)的趋势继续下去，是以成交量大幅萎缩为条件的。

在涨跌停板制度下，若跌停，买方寄希望于明天以更低价买入，因而缩手，结果在缺少买盘的情况下成交量小，跌势反而不止;反之，如果收盘仍为跌停，但中途曾被打开，成交量放大，说明有主动性买盘介入，跌势有望止住，盘升有望。

涨跌停板制度下，量价关系有变化，基本判断为：

1.涨停量小，将继续上扬;跌停量小，将继续下跌。

2.涨停或跌停中途被打开的次数越多、时间越久，成交量越大，越有利于反转。

3.涨停或跌停关门的时间越早，次日继续原来方向的可能性越大。

4.封住涨停或跌停的成交量越大，继续原来方向的概率越大。

例题

【例题·单选题】能够较为准确地解释带上下影线的阴线的含义的是(　)。

A.多方占绝对优势

B.空方占绝对优势

C.多空双方斗争激烈，但空方占了优势

D.多空双方斗争激烈，但多方占了优势

『正确答案』C

【例题·单选题】相比之下，能够比较准确地解释趋势线被突破后的股价走势的是(　)。

A.股价会上升

B.股价的走势将反转

C.股价会下降

D.股价的走势将加速

『正确答案』B

【例题·单选题】关于颈线在双重顶反转突破形态中的作用的说法，正确的是(　)

A.颈线是上升趋势线

B.颈线是下降趋势线

C.颈线是支撑线

D.颈线是压力线

『正确答案』C

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