国际注册内部审计师

　　使用以下信息完成题目170和171。某公司资本成本18％，考虑在第一年1月1日的投资项目： 　　
　　项目A
　　项目B 第一年1月1日，
　　现金支出
　　{000′}
　　$3,500
　　4,000 第五年12月31日
　　现金流入
　　{000′}
　　$7,400
　　9,950 项目　
　　内部收益率　
　　15％　
　　在“Ｎ”个期限后$1的贴现值：
　　N　　　12％　　　14％　　　16％　　　18％　　　20％　　　22％
　　4　　　0.6355　 0.5921　 0.5718　 0.5523　 0.5515　 0.8423　　0.4230
　　5　　0.5674　　0.5194　 0.4972　　0.4761　 0.4731　 0.4019　 0.3411
　　6　　0.5066　　0.4556　 0.4323　　0.4101　　0.3704　 0.3349　　0.2751
　　
　　使用NPV法计算项目A的贴现值为
　　A、$316,920
　　B、$265,460
　　C、$0
　　D、$316,920
　　答案：B
　　解题思路：A不正确。见题解B。
　　B正确。资本成本18％，第五年年末的贴现系数是0.4371，因此，第五年年末$7,400,000现金流入的贴现值是$3,234,540，而项目A的投资是$3,500,000，因此，项目A的贴现值是$265,460。
　　C不正确。见题解B
　　D不正确。见题解B

　　项目Ｂ的内部回报率大约是
　　A、15％。
　　B、18％。
　　C、20％。
　　D、22％。 
　　答案：C
　　解题思路：A不正确。见题解C。
　　B不正确。见题解C。
　　C正确。内含报酬率（IRR）是项目的期望回报率，如果资本成本（必要报酬率（等于内含报酬率（期望报酬率），那么该项目的净现值就为零。因此，求解项目的净现值为零时的资本成本率，就等于内含报酬率。项目B第一年投入$ 4,000 ,000，第五年年末收入$ 9,950 ,000，贴现系数是：4 ,000 ,000／9 ,950 ,000＝0.4021，比较接近0.4019，因此内部收益率是20％。
　　D不正确。见题解C。
　　
　　软饮料厂商收购瓶装厂是什么例子？
　　A、横向兼并。
　　B、纵向兼并。
　　C、同类兼并。
　　D、混合兼并。
　　答案：B
　　解题思路：A不正确。生产饮料和生产瓶属于同一饮料产业的纵向环节。当软饮料厂商收购瓶装厂，这属于纵向兼并，不属于横向兼并。
　　B正确。生产软饮料和生产瓶属于同一饮料产业的纵向环节。当软饮料厂商收购瓶装厂，这属于纵向兼并。
　　C不正确。软饮料厂商收购瓶装厂属于纵向兼并，不属于同类兼并。
　　D不正确。软饮料厂商收购瓶装厂属于纵向兼并，不属于混合兼并。
　　
　　某公司采购货物被错误地记录了两次，因为没有对手头的存货进行盘点存货因此虚增。假设公司有正的营运资本，该错误在当期末所引起的结果将是： 
　　A、流动比率会被低估。
　　B、流动比率会被高估。
　　C、营运资本会被低估。
　　D、营运资本会被高估。
　　答案：A
　　解题思路：A正确。
　　流动比率＝流动资产／流动负债
　　营运资本＝流动资产－流动负债
　　所以要分析流动比率和营运资本，还需要研究流动负债中的应付账款。如果公司采购赊购的话且应付账款期末没支付，同时题目既然假设了公司有正的营运资本，那么流动比率必然大于1，若公司在流动资产和流动负债都虚增相等，那么该错误会引起流动比率下降（即被低估了），营运资本不发生变化。如果公司不采用赊购的话或已经当期支付了采购款，即且货币资金采购了存货，属于流动资产内部的增减变动，错误不影响流动资产的总额，则对流动比率和营运资本均无影响。
　　B不正确。流动比率不会被高估。
　　C不正确。营运资本不发生变化。
　　D不正确。营运资本不发生变化。

　　相关链接：
　　国际内审师经营分析与信息技术通关练习题(104)
　　国际内审师经营分析与信息技术通关练习题汇总

（责任编辑：中大编辑）