各个证券之间的关系可以用相关系数表示，当相关系数为+1时，表示完全正相关;当相关系数为一l时，表示完全负相关;大多数证券投资组合的相关系数为小于1的正值。如果投资组合完全负相关，组合的风险被全部抵消;如果证券组合完全正相关，组合的风险不减少也不扩大。实际上，各种证券之间不可能完全正相关，也不可能完全负相关，所以不同股票的投资组合可以降低风险，但又不能完全消除风险。一般而言，股票的种类越多，风险越小。

(2)投资组合的风险计量

教材456页例13-7

(3)系统风险和非系统风险

系统风险也称“不可分散风险”，指影响所有公司的因素引起的风险。

非系统风险也称“可分散风险”，个别公司特有的风险。

(三)资本资产定价模型

1.系统风险的度量

2.投资组合的ß系数

3.证券市场线

证券市场线：Ki=Rf+p(Km一Rf)

式中：Ki——第i个股票的要求收益率;

Rf——无风险收益率(通常以国库券收益率作为无风险收益率)0

Km——平均股票的要求收益率(指p=1的股票要求的收益率，也是指包括所有的组合即市场组合要求的收益率)。

在均衡状态下，(Km一Rf)是投资者为补偿承担超过无风险收益的平均风险而要求的额外收益，即风险价格。

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