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方法二：加权平均资本成本模型(KP370)

若计算全部资本的折现率

折现率=Σ(各种筹资渠道资金占总资本的比重×该种资本的资本成本率)其中：所有者权益的资金成本率可以使用资本资产定价模型求得

负债的资金成本率= 债务税前资金成本*(1-所得税税率)

若计算投资资本(即权益资金和长期负债)的折现率

 

方法三：净收益与售价比率法(KP164、135)

实质上,净收益与售价的比率,就是投资报酬率，售价代表资产的价值。

方法四：各种投资收益率排序插入法(KP165)

(5)房地产评估中折现率的种类、计算及其关系(KP165-166)

综合资本化率、建筑物资本化率和土地资本化率的关系。

(L+B)×r= L×r1+B×r2

明白了以上公式的原理之后，很容易理解，所谓资本化率(还原率)就是资产的收益率，期望投资收益率，符合折现率实质的实质。

特别注意：以上折现率的计算方法在计算企业价值和房地产评估以外，根据已知条件直接计算使用，不需要区分属于权益资金折现率、全部资金折现率和投资资本折现率。

⒊收益期限(n)

(1)根据持续使用的能力，在未来多长时间资产能够给所有者带来未来的预期收益

(2)关于无形资产的收益年限，掌握下面内容

①按照我国专利法的规定，发明专利的保护期限为20年，实用新型与外观设计的保护期限为10年，均自申请日开始计算。

②搞懂无形资产评估第2节最后我补充的例题【2009年考题】

③确定无形资产有效期限的理论依据

无形资产收益期限或称有效期限，指无形资产发挥作用，并具有超额获利能力的间。无形资产具有获得超额收益能力的时间才是真正的无形资产有效期限。

④资产评估实践中，预计和确定无形资产的有效期限，可依照下列方法进行：

Ⅰ、法律或合同、企业申请书分别规定有法定有效期限和受益年限的，可按照法定有效期限与受益年限孰短的原则确定。

Ⅱ、法律无规定有效期，企业合同或企业申请书中规定有受益年限的，可按照受益年限确定。

Ⅲ、法律和企业合同或申请书均未规定有效期限和受益年限的，按预计受益期限确定。预计受益期限可以采用统计分析或与同类资产比较得出。

(3)企业价值评估中评估价值类型、收益额类型以及折现率的匹配

㈣ 收益法应用的形式【以下几个公式除考大题，每年至少也有3-4分的计算性选择题，KP47-51】

1.各年收益不相等的情况

评估值=ΣRt/(1+r)t (2-13)

2.各年收益相等的情况

3.纯收益在若干年后保持不变

 

4.纯收入按等差级数变化(KP49-50)：教材公式记忆技巧介绍

5.纯收益按等比级数变化(KP50)：教材公式记忆技巧介绍

6.如果各年收益相等、折现率是0，则

P=A×n

7.已知若干年后资产价格，公式2-27

8.年金法(收益年限为无限年限，但是只能够估测近几年的，KP351)

 

【例10-1】待估企业预计未来5年的预期收益额为100万元、120万元、110万元、130万元、120万元，假定本金化率为10%，试用年金法估测待估企业价值

[答疑编号2499020201]

『正确答案』

⑴先计算未来5年的预期收益额的现值

=100×0.9091+120×0.8264+110×0.7513+130×0.6830+120×0.6209

=437

⑵计算五年预期收益额的等额年金值

A×(P/A，10%，5)=437

A=437÷3.7907=115.3万元

⑶计算待估企业价值

P=A/10%=115.3/10%=1153(万元)

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（责任编辑：中大编辑）