中级经济师

三、案例分析题

（一）

AIB公司为扩大业务范围，在上海证券交易所通过发行债券的方式筹集资金，共发行面值为100元、票面利率为5%，到期期限为3年的债券10亿元，每年11月20日支付利息，到期还本付息，假定未来3年市场利率一直保持为5%。

81、该债券的投资者每张债权第一年后收到的第一笔利息的现值为（ ）元。

A.4.5

B.4.55

C.4.76

D.5.05

【答案】C

【解析】一年的利息=100*5%=5元，第一年后收到的第一笔利息的现值=5/（1+5%）=4.76元。

82、该债券的发行价格应为（ ）元。

A.86.38

B.90.7

C.95.23

D.100.00

【答案】D

【解析】当票面利率等于市场利率时，债券平价发行。因此，该债券的发行价格应该是100元。

83、该债券的投资者以发行价格买入该债券，持有至到期的收益为（ ）。

A.4.70%

B.4.55%

C.5.00%

D.5.23%

【答案】

【解析】经上一道题的计算，该债券的价格应为100元，

84、关于市场利率，债券价格与收益利率之间关系的说法，正确的有（ ）。

A.市场利率上升，债券价格下降

B.市场利率下降，债券价格不变

C.债券价格越高，到期收益率越高

D.债券价格越低，到期收益率越高

【答案】AD

【解析】市场利率下降，债券价格上升，债券价格越高，到期收益率越低。因此BC错误。

（二）

下表是我国某商业银行2014年年末的资产负债简况 单位：亿元

85、2014年年末，该商业银行的资产余额为（ ）亿元。

A.28375

B.27250

C.21675

D.27875

【答案】D

【解析】该商业银行的资产余额=各项贷款+债券投资+现金及存放中央银行款项+存放同业款项=15000+6250+5500+1125=27875亿元。

86、2014年末，该商业银行的现金资产余额为（ ）亿元。

A.6625

B.6875

C.5500

D.7125

【答案】A

【解析】现金资产是指商业银行持有的库存现金，以及与现金等同的可随时用于支付的银行资产。我国商业银行的现金资产主要包括三项：库存现金，①是指商业银行保存在金库中的现钞和硬币，用来应付客户提现和银行本身的日常零星开支；②存放中央银行款项，是指商业银行存放在中央银行的资金，即存款准备金（包括法定存款准备金和超额准备金）；③存放同业及其他金融机构款项，是指商业银行存放在其他银行和非银行金融机构的存款，用于在同业之间开展代理业务和结算收付。该商业银行的现金资产余额=5500+1125=6625亿元。参见课本P79。

87、2014年年末，该商业银行的短期借贷余额为（ ）亿元。

A.；150

B.250

C.400

D.1375

【答案】B

【解析】此题中的负债主要有：各项存款、发行的普通金融债券、向中央银行借贷。短期借贷为向中央银行借贷=250亿元。

88、关于该商业银行资产负债管理的说法，正确的有（ ）。

A.债券投资是主要的资金运用

B.现金资产的流动性高于贷款，但盈利性低于债券

C.借入款的偿还期限和金额需要集中，以便集中偿付

D.借入款规模应当适应控制，并以增加短期债券为主，以提高流动性。

【答案】BD

【解析】A错误，贷款是商业银行最主要的资产和最主要的资金运用。C错误，分散借入款的偿还期和偿还金额，以减轻流动性过于集中的压力。参见课本P79-P80。

（三）

2014年4月，中国证券监督管理委员会发布了《关于修改证券发行与承销管理办法的决定》。2015年6月，KH股份有限公司在主板市场首发新版，有ZY国际证券有限责任公司担任保荐人。本次公开发行新股4560万股，回拨机制启动前，网下初始发行数量为3192万股，占本次发行总数的70%，网上初始发行数量为1368万股，占本次发行总股数的30%。本次公开发行采用网下向符合条件的投资者询价配售和网上按市值申购定价发行相结合的方式。发行人和保荐人根据网下投资者的报价情况，对所有报价按照申报价格由高到低的顺序进行排序，并且根据修订后的《证券发行与承销管理办法》对网下的特定投资者进行优先配售。最终本次发行价格为13.62元，对应市盈利率为22.98倍。

89、在本次发行中，保荐人ZY国际证券有限责任公司的重要身份是（ ）。

A.证券经济商

B.证券做市商

C.证券交易商

D.证券承销商

【答案】D

【解析】本次发行的保荐机构承担的角色是证券承销商。

90、本次新股发行的定价方式是（ ）。

A.固定价格方式

B.簿记方式

C.竞价方式

D.结合了簿记方式和竞价方式两者特征的询价制

【答案】D

【解析】参加课本P99。

91、在本次新股发行的定价方式下，当网下投资者报价后，所有报价应按照申报价格由高到低的顺序进行排序，为了保证新股定价的合理性，应从拟申购总量中至少（ ）。

A.提出10%最低报价的部分

B.分别剔除10%报价最高和最低的部分

C.剔除10%报价最高的部分

D.分别剔除5%报价最高和最低的部分

【答案】C

【解析】首次公开发行股票采用询价方式的，网下投资者报价后，发行人和主承销商应当剔除拟申购总量中报价最高的部分，剔除部分不得低于所有网下投资者拟申购总量的10%，然后根据剩余报价及拟申购数量协商确定发行价格。参见课本P100。

92、根据修订后的《证券发行与承销管理办法》，对网下投资者优先配售的特定对象有（ ）。

A.保险资金

B.企业年金

C.公募基金

D.私募基金

【答案】ABC

【解析】公募基金、社保基金、企业年金基金和保险资金的配售比例应当不低于其他投资者。参见课本P100。

（责任编辑：xy）

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