期货从业资格

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期权的产生及发展

10-1(2010年5月单选题)第一家推出期权交易的交易所是(　　)。

A、CBOT

B、CME

C、CBOE

D、1ME

【答案】C

【解析】1973年，第一家期权交易所一芝加哥期权交易所(CBOE)成立。

期权的含义和特点

10-2(2010年5月多选题)期权交易的用途有(　　)。

A、减少交易费用

B、创造价值

C、套期保值

D、投资

【答案】CD

【解析】期权首先可以用来进行套期保值，使自己的风险被限制在一定范围内;其次还可用来投资。期权交易要收取交易费用，因此不能减少交易费用。期权交易很大程度上是为了规避风险，而不是创造价值。

期权的基本类型

10-3(2010年5月多选题)按期权所赋予的权利的不同可将期权分为(　　)。

A、看涨期权

B、看跌期权

C、欧式期权

D、美式期权

【答案】AB

【解析】按期权所赋予的权利的不同，可将期权分为看涨期权和看跌期权;按期权的执行时间不同，可将期权划分为欧式期权和美式期权。

10-4(2010年5月多选题)期权按照标的物不同，可以分为金融期权与商品期权，下列属于金融期权的有(　　)。

A、利率期货

B、股票指数期权

C、外汇期权

D、能源期权

【答案】BC

【解析】金融期权的标的物为利率、货币、股票、指数等金融产品，商品期权的标的物包括农产品、能源等。

10-5(2009年6月多选题)下列说法错误的有(　　)。

A、看涨期权是指期货期权的卖方在支付了一定的权利金后，即拥有在合约有效期内，按事先约定的价格向期权买方买人一定数量的相关期货合约，但不负有必须买入的义务

B、美式期权的买方既可以在合约到期日行使权利，也可以在到期日之前的任何一个交易日行使权利

C、美式期权在合约到期日之前不能行使权利

D、看跌期权是指期货期权的买方在支付了一定的权利金后，即拥有在合约有效期内，按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约，但不负有必须卖出的义务

【答案】AC

【解析】看涨期权指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买人一定数量的标的物的权利，但不负有必须买进的义务;美式期权在合约到期日之前可以行使权利。

期权的基本要素和期权合约

10-6(2010年5月单选题)关于期权的水平套利组合，下列说法正确的是(　　)。

A、期权的到期月份不同

B、期权的买卖方向相同

C、期权的执行价格不同

D、期权的类型不同

【答案】A

【解析】水平套利是指买进和卖出敲定价格相同但到期月份不同的看涨期权和看跌期权合约的套利方式。

股票市场风险与股指期货

9-7(2010年5月单选题)股票指数期货是为适应人们管理股市风险，尤其是(　　)的需要而产生的。

A.系统风险

B.非系统风险

C.信用风险

D.财务风险

【答案】A

【解析】虽然股票指数能够较好地分散非系统风险，但却对系统风险无能为力，股票指数期货则能够很好地规避系统风险，它通过与股票市场指数的套期保值或对冲交易来实现对系统风险的规避。

9-8(2010年5月判断题)建立股票指数期货交易最初是为了让投资者得以转移非系统风险。(　　)

【答案】×

【解析】建立股票指数期货交易最初是为了让投资者得以转移系统风险。

9-9(2010年5月判断题)股指期货的兴起与发展最主要的目的是向拥有股票资产和将要购买或出售股票者提供转移风险的工具。(　　)

【答案】√

股指期货与股票交易的区别

9-10(2010年5月单选题)股指期货的交割方式是(　　)。

A.以某种股票交割

B.以股票组合交割

C.以现金交割

D.以股票指数交割

【答案】C

【解析】股指期货采用现金交割，在交割日通过结算差价用现金来结清头寸，这不同于商品期货。

9-11(2010年5月多选题)股票指数期货交易的特点有(　　)。

A.以现金交收和结算

B.以小搏大

C.套期保值

D.投机

【答案】AB

【解析】股票指数期货交易以现金交收和结算，通过保证金制度以小搏大。

沪深300股指期货交易规则

9-12(2010年5月判断题)股票指数期货合约的价值是股票指数与每点指数所代表的金额的乘积。(　　)

【答案】√

股指期货期现套利

9-13(2010年5月计算分析题)假定年利率为8%，年指数股息率d为1.5%，6月30日是6月指数期货合约的交割日。4月15日的现货指数为1450点，则4月15日的指数期货理论价格是(　　)点。

A.1459.64

B.1460.64

C.1469.64

D.1470.64

【答案】C

9-14(2010年5月计算分析题)假设年利率为6%，年指数股息率为1%，6月30日为6月期货合约的交割日，4月1日的现货指数分别为1450点，则当日的期货理论价格为(　　)点。

A.1537

B.1486.47

C.1468.13

D.1457.03

【答案】C

【解析】F(4月1日，6月30日)=1450×[1+(6%-1%)×3/12]=1468.13(点)。

股指期货跨期套利

9-15(2010年5月计算分析题)2008年9月，某公司卖出12月到期的S&P500指数期货合约，期指为1400点，到了12月份股市大涨，公司买人100张12月份到期的S&P500指数期货合约进行平仓，期指点为1570点。S&P500指数的乘数为250美元，则此公司的净收益为(　　)美元。

A.42500

B.-42500

C.4250000

D.-4250000

【答案】D

【解析】(1400-1570)×250×100=-4250000(美元)。

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