证券从业资格证

本文主要介绍2012年证券从业资格考试证券投资基金精选讲义第十一章证券组合管理理论第一节资本资产定价模型,希望本文能够帮助您更好的全面了解2012年证券从业资格考试的相关重点!!

第三节　资本资产定价模型

一、资本资产定价模型的原理

资本资产定价模型是关于在均衡条件下风险与预期收益之间的关系，即资产定价的一般均衡理论。

(一)假设条件

假设一：投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平，并采用上一节介绍的方法选择最优证券组合。

假设二：投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。

假设三：资本市场没有摩擦。所谓“摩擦”，是指市场对资本和信息自由流动的阻碍。因此，该假设意味着：在分析问题的过程中，不考虑交易成本和对红利、股息及资本利得的征税，信息在市场中自由流动，任何证券的交易单位都是无限可分的，市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制。

在上述假设中，第一项和第二项假设是对投资者的规范，第三项假设是对现实市场的简化。

(二)资本市场线

1.无风险证券对有效边界的影响。

在上述假设条件下，投资者面对的市场是一个存在无风险证券的市场，并依照马柯威茨理论构建最优证券组合。

2012年证券从业考试科目证券投资基金精选第九章汇总

（责任编辑：xll）

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