证券从业资格证

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第八章　金融工程应用分析

第一节　金融工程概述

知识点一、金融工程的基本概念

一般来说，金融工程的概念有狭义和广义两种：

狭义的金融工程主要是指设计出符合客户需要并具有特定风险与收益的新的金融产品。

广义的金融工程，它不仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面。

它是一门将金融学、统计学、工程技术、计算机技术相结合的交叉性学科。

知识点二、金融工程的核心分析原理与技术

(一)金融工程的核心分析原理

金融工具的核心分析原理是无套利定价与风险中性定价理论。

1.无套利定价

如果套利过程不承担任何风险，也不需要自有资金投入(即自融资)，但却获得了正收益，就称为无风险套利。

自融资无风险套利要求：

(1)初始净投资为零;

(2)套利组合终值大于零;

(3)套利组合期望值大于零。

2.风险中性定价

1976年，科克斯和罗斯指出，如果不存在无风险套利机会，则衍生品定价与投资者风险偏好无关，可以用无风险利率作为贴现率，这称为风险中性定价。

(二)金融工程的核心分析技术

金融工程的核心分析技术是组合与分解技术。

“组合与分解技术”是指利用基础性的金融工程工具来组装具有特定流动性及收益、风险特征的金融产品，或者将原有相关金融产品的收益和风险进行剥离，并加以重新配置，以获得新的金融结构，使之具备特定的风险管理功能，以有效满足交易者的偏好和需要。

它是无套利均衡原理的具体应用，紧紧围绕“无套利均衡”这个中心。

(三)金融工程运作

金融工程作为金融创新的手段，其运作可分为六个步骤：

1.诊断。识别金融问题的实质与根源。

2.分析。找出解决问题的最佳方案。

3.生产。从事新金融产品的生产。

4.定价。确定合理价格。

5.修正。依据不同客户的需求进行修正。

6.商品化。即，市场推广。

知识点三、金融工程技术的应用

(一)公司金融

(二)金融工具交易

(三)投资管理

(四)风险管理

主要的风险管理工具有：远期、期货、期权以及互换等衍生金融产品。

运用风险管理工具进行风险控制主要有两种方法：其一，通过多样化的投资组合降低乃至消除非系统风险;其二，转移系统风险。转移系统风险的方法进一步分为两种：将风险资产进行对冲(如利用股票指数期货和现货进行对冲)和购买损失保险。

【例题·多选题】与狭义金融工程概念相比，广义金融工程还包括(　)。

A.金融产品设计

B.金融产品定价

C.交易策略设计

D.金融风险管理

『正确答案』BCD

【例题·多选题】运用风险管理工具进行风险控制的方法有(　)。

A.投资组合

B.消除风险

C.将风险资产对冲

D.购买损失保险

『正确答案』ACD

（责任编辑：lqh）

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