房地产估价师

三、投资基金类别（掌握）

1、契约型和公司型（1）契约型，又称信托型。指基金发起人将受益权证券化，然后通过发行受益证券的形式，由有关证券机构和金融机构认购包销以及向社会公开发行。

（2）公司型。基金发起人通过组织投资公司（或称基金公司）的形式，发行投资基金股份（即基金股票），投资人购买基金股份即成为基金公司股东，享有议决权、利益分配权和剩余财产分配权。基金公司如同股份制企业一样，基金由股份构成，但它不能象股份制企业那样在运行中还有其他债权债务，如发行债券、贷款以及结算中的债权债务等。一个基金公司只能是一种基金，并以该基金作为唯一的全部运行资本。在公司型投资基金中，投资人虽为股东，并可经由董事会选出董事长对公司事务有形式上的控制权。但事实上，通常由作为发起人的大股东组成董事会，而基金公司并不实际经营，因而不仅股东，甚至连董事长也没有实际的经营权。

2、封闭型和开放型依据基金证券能否赎回，可分为封闭型和开放型。

（1）封闭型。不允许证券持有人向发行人请求赎回证券，如持有人不满意该基金的经营和收益时，可在公开市场上将其持有的证券卖出，收回投资。

（2）开放型。允许持有人申购或赎回所持有的单位或股份。当基金发行新证券时，应持净资产价值加上经销手续费售出，赎回时则按净资产价值减除一定比例的手续费计算。

封闭型基金与开放型基金二者在运作上有以下区别：①封闭型基金证券只能在交易市场上买卖，价格受供求关系的影响，波动较大；开放型基金证券中按基准价格由基金公司买回的部分，价格变动的幅度较小，在交易市场上买卖的部分则存在较大的价格波动。②封闭型基金证券由于不允许持有人赎回，故资产比较稳定，便于经营；而开放型基金证券由于允许赎回，故资产经常处于变动之中，因而要求有较高的操作艺术和较强的变现能力。一般情况下，只有变现能力极好的证券投资才适于采用开放型，如上市的债券投资和股票投资。此外，开放型基金的核算手续比较复杂，几乎每天营业终了都要核算并公告其资产净值。③公司型的封闭型基金，经营业绩的好坏对股东来说是至关重要的。④开放型基金公司通常只发行一种股票，资产结构中不允许有负债；而封闭型基金公司则没有这种限制，它可以采取和一般股份公司相同的法律形态。

3、固定型和管理型依据基金的运用方式，可分为固定型和管理型。

（1）固定型。指将信托基金投资于预先确定的证券，而在整个信托期间，原则上不允许变动，即不允许转卖或重买。

（2）管理型。指经营者可以根据市场变化，对购进的证券自由买卖，不断调整组合结构，所以管理型基金又称自由型和融通型。

4、单位型和追加型按基金是否可以追加，可分为单位型和追加型。

（1）单位型。在契约型基金中，有的规定每次新募集创设的基金，分别作为一个单元信托财产加以运用和管理，在规定的信托期满之前不得追加新的基金单位，故称为单位型基金。信托期间分别为3年、5年、7年、10年、15年、20年不等。单位基金在信托期内有的可以解约，即为单位开放型；有的不可解约，即为单位封闭型。一般情况下，单位型基金多属于封闭型和半封闭型，或属于固定型和半固定型。

（2）追加型。指基金设立后，可视基金单位的售出情况，随时以当时的市场价格追加新的基金单位。追加型大都没有期限，中途可以解约，即可以要求赎回，所以这种追加型又属于开放型，但也有中途不允许解约的。

例题：依据基金的运用方式，投资基金可分为（   ）。

A、固定型B、单位型C.管理型D.追加型E、　社会型答案：AC解析：依据基金的运用方式，可分为固定型和管理型

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（责任编辑：中大编辑）

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