（四）房地产投资信托基金发展概况
房地产投资信托源于在19世纪中叶美国马萨诸塞州波士顿市设立的马萨诸塞信托（Massachusetts trust），这是第一种被允许投资房地产的合法实体。这一实体拥有与公司同样权利：股权可转让、有限责任以及专业人员集中管理，因此一般认为是REITs诞生的起点。
美国国会在1960年通过《房地产投资信托法》。该法的用意是为小投资者提供机会，让他们可投资于能产生收入的大型房地产项目。1961年，由于美国的税法补充条款赋予房地产投资信托与封闭式共同基金一样的税收政策，为小型投资者提供了一种通过低成本、低风险、以及最低投资额度最小化的专业化工具投资房地产的机会，第一家REITs进入市场开始交易。到20世纪60年代末期，作为一种投资工具的REITs被美国市场广泛接受。
到20世纪60年代末，美国的REITs得到了迅速发展，其数量和资产额得到了快速增长。其中房地产投资信托的资产额增长了三倍多，从10亿美元增加到47亿美元；而同期新发行的房地产投资信托基金的数目也从61家增加到161家。到了20世纪70年代REITs在美国受到了重创，REITs资产、回报绩效指数和普通股市值大幅度下降。20世纪80年代美国REITs开始复苏渐进，进入90年代后则进入迅猛发展阶段，并在2006年达到了4380．7亿美元的最高市值。受次贷危机导致的金融危机影响，2007年和2008年美国房地产投资基金又出现大幅度萎缩。到2008年底，美国房地产投资信托基金数量为136支，股票总市值为1916．5亿美元（表9-7）。
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年末 |
合计 |
权益型REITs |
抵押型REITs |
混合型REITs |
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数量 （支） |
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