房地产估价师

为了帮助考生系统的复习房地产估价师考试课程，全面的 了解2012年房地产估价师考试教材 的相关重点， 小编特 编辑汇总了2012年 房地产估价师考试各章复习的重点资料，希望对您参加本 次考试有所帮助！  

三、房地产间接投资

㈠ 房地产企业债券和股票投资

为了降低融资成本，越来越多的大型房地产投资企业希望通过

资本市场直接融资，以支持其开发投资计划。例如，北京首都创业

集团1999年5月28日成功发行了5亿元期限为3年、年利率为

5.4%的企业债券，用于阳春光华、盛世家园等6个优质普通住宅项

目的开发，不仅解决了开发项目资金短缺的问题，也为投资者提供

了一个很好的间接投资房地产的机会;北京天鸿宝业、深圳金地、

华润北京置地等则通过公司上市，解决了房地产开发所需的资本金

投人问题。债券或股票的投资者，也就分享了房地产投资的部分收

益，成为房地产间接投资者。

㈡ 投资于房地产投资信托公司

房地产投资信托公司(REITs)，是购买、开发、管理和出售房

地产资产的公司。REITs的出现，使得投资者可以把资金投入到由

专业房地产投资管理者经理管理的房地产投资组合中，REITs将其

收入现金流的主要部分分配给作为投资者的股东，而本身仅起到一

个投资代理的作用。

投资者将资金投入REITs有很多优越性：

第一，收益相对稳定，因为REITs的投资收益主要来源于其所拥有物业的经常性租金收入

第二，REITs投资的流动性很好，投资者很容易将持有的REITs

股份转换为现金，因为REITs股份可在主要的证券交易所交易，这

就使得买卖房地产投资信托基金的资产或股份比在市场上买卖房地

产更容易。

按资产投资的类型划分，REITs分为权益型、抵押型和混合型

三种形式。REITs选择投资的领域非常广泛，其投资涉及到许多地

区的各种不同类型的房地产权益和抵押资产。由于有专业投资管理

者负责经营管理，其收益水平也大大高于一般的股票收益，因而

REITs的股票，成了千百万个人投资者以及大型机构投资者(包括

退休基金、慈善基金、保险公司、银行信托部门和共同基金等)间接

投资房地产的重要工具。

中国房地产市场的发展急需拓展房地产直接融资渠道，以摆脱

过分依赖商业银行间接融资的局面。而REITs作为一种创新的房地

产金融工具，已经出现了若干雏形。预计随着中国相关法律制度的

完善，REITs很快将成为中国投资者现实的投资工具。

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（责任编辑：中大编辑）