房地产估价师

（5）购回协议市场购回协议，也称回购协议，是指资金短缺者在货币市场出售证券以融通资金时，同资金盈余者即证券购入者签订协议，同意证券出售者在约定的时间按协议约定的价格购回所售证券。购回协议的期限很短，通常为1个营业日，最长也只有6 个月。购回协议市场属于短期资金市场的一个组成部分。

对于银行来说，购回协议是一种较优的资金来源，因为该项资金形式上是出售证券所得的款项，而不是存款，因此不用缴存款准备金，期限也有弹性，并且证券本身的收益仍归自己所有。

购回协议交易一般通过电话进行，没有一个集中的市场，多数是通过经纪人成交，有时供需双方也直接联系。交易金额一般都很大，像美国一般每笔交易都在100万美元以上。

购回协议虽然表现为买卖证券的形式、但买卖价格却与真正买卖证券的价格脱离，一般稍低于市价。实际上由于按约定价格购回，不受证券价格涨落的影响，一般不会发生资本损失的风险。

最初，购回协议项下起抵押品作用的主要是政府债券。后来，大额可转让定期存单、企业债券和黄金等也可作为抵押品。由于风险不同，用存单或企业债券作为抵押品的利率要稍高于政府债券或黄金作为抵押品的利率。另外，决定利率高低的因素还有证券到期日的远近，到期日远的证券利率要高于到期日近的证券利率。

我国的购回协议市场兴起于1994年，作为抵押品的主要是国库券。

三、长期资金市场

长期资金市场是指以长期金融工具为媒介而进行的1年期以上的资金交易活动的总称。长期资金市场，也称为资本市场。

长期资金市场的功能主要是引导长期储蓄转化为长期投资，其特点有：①融资期限长，至少在1年以上，最长可达数十年，甚至没有期限。②融资的目的主要是为了解决长期投资性资金的需要。新筹措的长期资金主要用于补充固定资产，扩大再生产能力，如开办新企业、更新改造或扩充厂房设备、国家长期建设性项目的投资等。③资金交易量大。④作为交易工具的有价证券，与短期金融工具相比，其收益较高，但流动性较差、价格变动幅度大、有较大风险。

例题：下列属于长期资金市场的特点有（   ）。

A、融资期限长B、融资期限短C.资金交易量大D.资金交易量小E、融资的目的主要是为了解决长期投资性资金的需要答案：ACE解析：融资期限短、资金交易量小，不是长期资金市场的特点。

四、外汇市场

1、外汇市场的含义外汇市场是指外汇买卖活动的总称。它既包括本国货币与外国货币之间的买卖，也包括不同的外国货币之间的买卖。

具体而言，外汇市场又有广义和狭义之分。广义的外汇市场是指银行同业之间的外汇买卖和银行与客户之间外汇买卖活动的总称，其中前者称为外汇批发买卖，后者称为外汇零售买卖；狭义的外汇市场仅指银行同业之间的外汇买卖活动即银行间外汇交易市场。

2、外汇市场的作用（1）为调剂外汇资金的余缺提供便利。一家银行或一个客户、甚至一个国家的外汇收支，在绝大多数情况下是不平衡的，必须进行外汇资金的融通，取有余而补不足。外汇市场将外汇资金余缺双方集中到一起，为外汇的买卖和调剂提供了有利条件。

（2）有利于避免汇率风险。对有些客户或银行，由于有远期外汇的收支活动，为了避免远期汇率变动而蒙受损失，可以通过外汇市场进行远期外汇买卖，从而避免汇率风险。

（3）有利于中央银行进行稳定汇率的操作。由于外汇资金的大量流人或流出，易造成本国货币汇价的暴涨或暴跌，需要中央银行进行干预。中央银行通过在外汇市场上大量抛出或买进汇价涨跌幅度过大的货币，使汇价趋于稳定。

3、外汇市场的参与者（1）外汇银行。指经过国家批准或中央银行指定的经营外汇业务的银行。

（2）外汇经纪人。指在外汇市场上专门为交易双方买卖外汇的中间人。

（3）客户。指外汇市场上各种外汇的供应和需求者，主要包括进出口商、外债本息偿还者、国际旅游者、外汇投机商等。

（4）中央银行。

4、外汇市场上外汇交易方式（1）外汇现货交易或称现汇交易。指外汇买卖双方在成交后的两个营业日内办理交割手续的外汇交易方式。

（2）外汇期货交易。指外汇买卖双方成交后，按合同的规定，在约定的到期日按约定的汇率进行交割的外汇交易方式。这种交易方式的交割期限一般为1～6个月，特殊情况可长达1年，但最常见的为3个月。

（3）套汇交易。指利用不同的外汇市场，不同的货币种类，不同的交割期限，或某些货币在汇率上的差异而进行的外汇交易，从中赚取利润。

5、我国的外汇市场我国的外汇市场是伴随着我国经济体制改革的深化和对外开放的不断扩大而产生并发展起来的。1985年12月，深圳特区成立了我国第一个外汇调剂中心，正式开办留成外汇调剂业务。随后许多大中城市先后设立外汇调剂市场，外汇调剂范围逐渐放宽，交易数量激增。1994年，我国进一步改革外汇管理体制，建立全国统一的银行间外汇交易市场——中国外汇交易中心，使我国的外汇市场发生了实质性的变化。

例题：外汇市场的参与者（   ）。

A、外汇经纪人B、客户C.外汇银行D.商业银行E、中央银行答案：ABCE解析：商业银行不是外汇市场的参与者。

五、黄金市场

黄金市场是指集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市场。

黄金市场可分为国际性黄金市场和区域性黄金市场。前者指其价格形成和交易量的变化在整个黄金市场中起主导作用的黄金市场。目前属于这一类的黄金市场主要有伦敦、苏黎世、纽约和香港即所谓世界四大黄金市场。区域性黄金市场是指交易量有限且多集中在本地区，对整个黄金市场影响不大的黄金市场。这类市场主要有巴黎、法兰克福、布鲁塞尔、卢森堡、贝鲁特、新加坡、东京等地的黄金市场。

黄金市场的交易方式有现货交易和期货交易两种。在世界四大黄金市场中，伦敦和苏黎世黄金市场主要办理现货交易，而纽约和香港黄金市场主要办理期货交易。

例题（判断）：1、黄金市场可分为国际性黄金市场和区域性黄金市场。（）

答案：对2、黄金市场的交易方式有现货交易和期货交易两种。（    ）

答案：对

 

 相关链接：

2010中国房地产估价师考试考后讨论区

2010中国房地产估价师考后真题征集

2011年中国房地产估价师考试套餐特价优惠

（责任编辑：中大编辑）