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第二节投资方案经济效益评价及评价指标

一、内容提要：
1投资方案经济效益评价指标的计算
2评价方案的分类
3对于不同类型的方案的评价方法
4投资方案经济评价方法计算

二、考试目的与考试要求
本部分是工程经济中的最基本的知识，在本部分重点考察了应考入中员对投资方案经济评价静态指标和动态指标的掌握，以及对投资方案经济评价方法的计算的掌握。应考入员应掌握各种评价指标的定义和计算方法，掌握各种评价指标的优缺点和区别；掌握投资方案经济评价类型的分类，掌握各种评价方法的适用范围以及各种评价方法的计算。
考试基本要求
掌握：投资方案经济评价方法的计算，各种评价方法的适用范围，投资方案经济评价类型的分类，各种评价方法的计算。

第二节投资方案经济效益评价及评价指标
一、静态评价指标
（三）投资回收期
投资回收期是反映投资方案清偿能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期。
静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开始算起，但应予注明。
(1)计算公式。自建设开始年算起，投资回收期只（以年表示）的计算公式如下：
 
式中Pt—静态投资回收期；
CI—现金流入量
CO一一现金流出量；
(CI-CO) t — t年净现金流量。
静态投资回收期可根据现金流量表计算，其具体计算又分以下两种情况：

1）项目建成投产后各年的净收益（即净现金流量）均相同，则静态投资回收期的计算公式如下：
Pt=K/A
式中K—总投资；
A—每年的净收益，即A= (CI-CO)。
2)项目建成投产后各年的净收益不相同，则静态投资回收期可根据累计净现金流量求得，也就是在现金流量表中累计净现金流量由负值转向正值之间的年份。其计算公式为：
Pt=（累计净现金流量出现正值的年份数一1)+
上一年累计净现金流量的绝对值/出现正值年份的净现金流量
(2)评价准则。将计算出的静态投资回收期(Pt)与所确定的基准投资回收期（P0）进行比较：

1)若Pt <P0，表明项目投资能在规定的时间内收回，则项目（或方案）在经济上可以考虑接受；

2)若Pt > P0 ,则项目（或方案）在经济上是不可行的。
静态投资回收期一般从建设开始年算起。采用静态投资回收期对投资方案进行评价时，一般做法为：
确定行业的基准投资回收期P0。基准投资回收期是国家根据国民经济各部门、各地具体经济条件，按照行业和部门的特点，结合财务会计上的有关制度及规定而颁布，同时阿定期修订的建设项目经济评价参数，是对投资方案进行经济评价的重要标准。
计算项目的静态投资回收期（P0）；
比较Pt与P0；
优点有：经济意义明确、直观，计算简便；在一定程度上反映了投资效果的优劣；可适用于各种投资规模。
缺点有：只考虑投资回收之前的效果，不能反映回收投资之后的情况，即无法准确衡量项目投资收益的大小；未考虑资金的时间价值，因此无法正确地辨识项目的优劣。但由于长期以来，决策层比较熟悉静态投资回收期指标，因此，在投资项目济评价方法中仍要求计算静态投资回收期。

（四）偿债能力指标
1、借款偿还期，是指根据国家财政规定及投资项目的具体财务条件，以项目可作为偿还贷款的收益来偿还项目投资借款本金和利息所需要的时间。它是反映项目借款偿债能力的重要指标。
(1)计算公式。借款偿还期的表达式如下：

中Pd—借款偿还期（从借款开始年计算，当从投产年算起时，应予注明）；－
Kd—建设投资借款本金和利息（不包括已用自有资金支付的部分）之和；
Bp—可用于还款的利润；
D -可用于还款的折旧和摊销费；
B。—可用于还款的其他收益；
Br—企业留利。
在实际工作中，借款偿还期可直接从财务平衡表推算，
Pd=（借款偿还后出现盈余的年份数一1)+ 当年应偿还借款额/当年可用于还款的收益额

(2)评价准则。借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目是有借款偿债能力的。借款偿还期适用于那些试计算最大偿还能力、尽快还款的项目，不适用于那些给定借款偿还期的项目。

2、利息备付率
利息备付率指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的税息前利润与当期应付利息费用的比值。
（1)计算公式：
利息备付率=税息前利润/当期应付利息金额
税息前利润=利润总额+计入总成本的利息费用
当期应付利息是指指计入总成本费用的全部利息。

（2）评价准则
利息备付率表示使用项目利润付利息的保证率。对于正常经营的企业，利息备付率应当大于1；否则，表示项目的付息能力保障程度不足。

3、偿债备付率
偿债备付率指项目在借款偿还期内各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。

（1)计算公式：
偿债备付率=可用于还本付息资金/当期应还本付息金额
可用于还本付息的资金包括：可用于还款的折旧和摊销费
当期应还本付息金额包括当期应还贷款本金及计入成本的利息

(2)评价准则。偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率。正常情况下应当大于1。且越高越好。当指标小于1时，表示当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期债务。
 

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