公路造价师

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项目的负债是指项目承担的能够以货币计量且需要以资产或者劳务偿还的债务。它是项目筹资的重要方式，一般包括银行贷款、发行债券、设备租赁和借入国外资金等筹资渠道。

1.银行货款

项目银行贷款是银行利用信贷资金所发放的投资性贷款。银行信贷成为了建设项目投资资金的重要组成部分。

2.发行债券

我国发行的债券又分为国家债券、地方政府债券、企业债券和金融债券。

(1)债券筹资的优点

①支出固定。不论企业将来盈利如何，它只需付给持券人固定的债券利息。

②企业控制权不变。债券持有者无权参与企业管理，因此公司原有投资者控制权不因发行债券而受到影响。

③少纳所得税。合理的债券利息可计人成本，实际上等于政府为企业负担了部分债券的利息。

④可以提高自有资金的利润率。如果说企业投资报酬率大于利息率，由于财务杠杆的作用，发行债券可提高股东投资报酬率。

(2)债券筹资的缺点

①固定利息支出会使企业承受一定的风险。特别是在企业盈利波动较大时，按期偿还本较为困难。

②发行债券会提高企业负债比率，增加企业风险，降低企业的财务信誉。

③债券合约的条款，常常对企业的经营管理有较多的限制，如限制企业在偿还期内再向别户借款、未按时支付到期债券利息不得发行新债券、限制分发股息等，所以企业发行债券在一程度上约束了企业从外部筹资的扩展能力。

一般来讲，当企业预测未来市场销售情况良好，盈利稳定，预计未来物价上涨较快，企业负债率不高时可以考虑以发行股票的形式进行筹资。

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（责任编辑：中大编辑）

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