初级经济师

二、汇率及其标价法

(一)汇率的概念

外汇作为一种资产，可以像其他商品≯样进行买卖，与商品买卖以货币购买商品不同的是，货币买卖是以货币购买货币。所谓“汇率”，是指一种货币折算成另一种货币的比率，即两种不同货币之间的折算比率。也即在两国货币之间，用一国货币所表示的另一国货币的相对价格。确定两种不同货币之间的比价，应先确定用哪个国家的货币作为标准，由于确定的标准不同，于是便产生了不同的外汇汇率标价法。

(二)汇率的标价法

(1)直接标价法。直接标价法是以一定单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率的方法。

目前世界上绝大多数国家都采用直接标价法。我国国家外汇管理局公布的外汇牌价，就是采用直接标价法。其特点是：

1)外币的数量固定不变，折合本币的数量则随着外币币值和本币币值的变化而变化。

2)汇率的涨跌都以本币数额的变化来表示。如果一定单位的外币折算成本币的数额比原来多，则说明外汇汇率上升，本币汇率下跌。在这种方式下，外汇汇率的涨落与本币标价额的增减是一致的，更准确地说，本币标价额的增减“直接”地表现了外汇汇率的涨跌。

例如：2015年3月2日中国外汇交易中心受权公布的人民币汇率中间价中，USD1=RMB6.1513元，意味着1美元可以兑换6.1513个单位的人民币。

当汇率发生变化时，等式左边美元(外币)数字始终保持为1不变，右边人民币(本币)的数字发生相应变化。

(2)间接标价法。间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率的方法。

目前只有少数国家采用该标价法。其特点是：

1)本币的数量固定不变，折合成外币的数额则随着本币币值和外币币值的变动而变动。

2)汇率的涨跌都以相对的外币数额的变化来表示。如果一定单位的本币拆成外币的数量比原来多，则说明本币汇率上升，外币汇率下跌。

在直接标价法下，外国货币的数额固定不变，汇率的高低或涨跌都以相对的本国货币数额的变化来表示。一定单位外币折算的本国货币增多，说明外币升值，本币贬值。在间接标价法下，本国货币的数额固定不变，汇率的高低或涨跌都以相对的外国货币数额的变化来表示，此种关系正好与直接标价法下的情形相反。所以，在引用某种货币的汇率说明其汇率涨跌时，必须明确来源于哪个外汇市场，即采用哪种标价法，以免混淆。

(3)美元标价法。以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法。其特点是：美元的单位始终不变，美元与其他货币的比值是通过其他货币量的变化体现出来的。例如：

USD1=RMB6.2135

USD1=GBP0.6696

USD1=HKD7.4566

USD1=JPY119.789

根据前述间接标价法的定义，此标价法若在美国使用，也属于间接标价法。美元标价法成为国际金融市场通用的标价法，世界各金融中心的国际银行所公布的外汇牌价，普遍是以美元为基准来衡量其他国家货币的价值。非美元货币之间的汇率则通过各自对美元的汇率套算，作为报价的基础。

(三)汇率的种类

从不同的角度按照不同的标准划分，汇率可以分为很多类型。主要的种类有：

(1)按照制定汇率的不同方法来划分，可分为基础汇率与套算汇率。基础汇率是指本币与某一关键货币之间的汇率。所谓关键货币，就是本国对外交往中使用最多、外汇储备中比重最大、国际上普遍接受的自由外汇。目前各国一般都选择本国货币与美元之间的汇率作为基础汇率，那么本币与美元的汇率就是本国的基础汇率。我国也是采用人民币对美元的汇率作为基础汇率。套算汇率是指在基础汇率基础上套算出来本币与非关键货币之间的汇率。在国际市场上，几乎所有的货币与美元都有一个兑换率，一种非美元货币对另外一种非美元货币的汇率需要通过对美元的汇率进行套算，这种套算出来的汇率就是套算汇率。

(2)按照银行买卖外汇的角度划分，可分为银行买入汇率、卖出汇率和中间汇率。银行买入汇率是银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率是银行向同业或客户卖出外汇时使用的汇率。银行买卖外汇的目的是追求利润，即通过贱买贵卖赚取买卖差价。外汇买入价和卖出价的差额即是银行买卖外汇的收益，买入汇率和卖出汇率之间的差幅一般为1‰～5‰，作为银行买卖外汇的收益。中间汇率是买入汇率和卖出汇率的平均数。现钞汇率指银行买卖外汇现钞使用的汇率。由于存在外币运送至外国银行的成本以及由此发生的保管费、保险费等，外汇现钞的买入汇率一般要低于其他外汇凭证的买入汇率;同理，外汇现钞的卖出汇率要高于其他外汇凭证的卖出汇率。

(3)按照外汇买卖交割的期限时间不同，可分为即期汇率和远期汇率。即期汇率又称“现汇汇率”，是指外汇交易在买卖双方成交后的当日或两个营业日内进行外汇交割所使用的汇率。远期汇率是指外汇买卖双方签订合同，约定在未来某一特定日期进行交割，双方交易所使用的汇率。

(4)按照经营外汇的银行营业时间来划分，可分为开盘汇率和收盘汇率。开盘汇率又称开盘价，是外汇银行在一个营业日刚开始营业时进行外汇买卖使用的汇率。收盘汇率又称收盘价，是外汇银行在一个营业日的外汇交易终了时使用的汇率。

(5)按照外汇管制程度的不同来划分，可分为官方汇率和市场汇率。官方汇率也称法定汇率，是外汇管制较为严格的国家授权其外汇管理当局制定并公布的本国货币与其他国家货币之间的外汇牌价。市场汇率是指外汇管制比较宽松的国家在自由外汇市场上进行外汇交易时形成的汇率。

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