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(一)风险的定义(09单、13判)

1.风险——从房地产投资的角度来说，风险可以定义为未获得预期收益可能性的大小。

2.标准差：

风险涉及变动和可能性，而变动常常又可以用标准差来表示，用以描述分散的各种可能收益与收益期望值偏离的程度。

图1-1 未获得预期收益的可能性

图中所示的A、B、C三项投资，C的风险最大，B次之，A最小。

【教材例题】物业1为写字楼项目，2009年末价值为1000万元，预计2010年来价值为1100万元的可能性为50%、为900万元的可能性为50%;物业2为零售商业项目，2009年末值为1000万元，2010年末价值为1200万元的可能性是50%、为800万元的可能性为5o%，分别计算物业1和物业2的标准差以及标准差与期望值之比，并且判断俩物业投资风险的大小。

【答案解析】

【2009单选】甲乙物业2008年10月的价值均为1100万元。预计2009年10月甲物业的价值为1200万元和1000万元的可能性均为50%，乙物业的价值为1300万元和900万元的可能性也均为50%。甲、乙物业投资风险比较的结果是( )。

A.甲物业投资风险大

B.乙物业投资风险大

C.甲、乙物业的投资风险相同

D.难以判断甲、乙物业的投资风险大小

【答案】B

■目的是要帮助投资者回答下列问题：

1. 预期收益率是多少，出现的可能性有多大?

2. 相对于目标收益、融资成本或机会投资收益来说，产生损失或超过目标收益的可能性有多大?

3.预期收益的变动性和离散性如何?

■房地产投资的风险主要体现在投入资金的安全性、期望收益的可靠性、投资项目的变现性和资产管理的复杂性四个方面。

【记忆技窍】房地产投资4风险“安可蝙蝠”

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