初级经济师

五、金融互换

金融互换是两个或两个以上的交易者按事先商定的条件，在约定的时间内交换一系列现金流的交易形式。金融互换的主要功能有：①通过金融互换可在全球各市场之间进行套利，从而一方面降低筹资者的融资成本或提高投资者的资产收益，另一方面促进全球各金融市场的一体化。②利用金融互换，可以管理资产负债组合中的利率风险和汇率风险。③金融互换为表外业务，可以逃避外汇管制、利率管制及税收限制。金融互换分为货币互换、利率互换和交叉互换三种类型。

(一)货币互换

货币互换是一种以约定的价格将一种货币定期兑换为另一种货币的协议，其本质上代表一系列远期合约。需要注意的是，货币互换的目的在于降低筹资成本及防止汇率变动风险造成的损失。货币互换双方互换的是货币，它们之间各自的债权债务关系并没有改变。

(二)利率互换

利率互换是指交易双方同意交换利息支付的协议。即双方同意在未来一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算，而另一方的现金流根据固定利率计算。利率互换的优点是其期限可以相当长，通常在2年以上，有时甚至在15年以上。

(三)交叉互换

交叉互换是利率互换和货币互换的结合，在一笔交易中既有不同货币支付的互换，又有不同种类利率的互换。

（责任编辑：xy）

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