初级经济师

六、信用衍生品

近年来，一种新型的衍生工具进入市场并用于规避信用风险，这就是信用衍生品。信用衍生品是指以贷款或债券的信用作为基础资产的金融衍生工具，其实质是一种双边金融合约安排。在这一合约下，交易双方对约定金额的支付取决于贷款或债券支付的信用状况。

信用衍生产品类型多样、形式灵活，根据出现顺序和复杂程度，主要包括以下几类产品：①单一产品。单一产品是指参考实体为单一经济实体的信用衍生产品，一般而言，包括单一名称信用违约互换(CDS)、总收益互换(TRS)、信用联结票据(CLN)及信用价差期权(CSO)等。②组合产品。组合产品是指参考实体为一系列经济实体组合的信用衍生产品，包括指数CDS、担保债务凭证(CDO)、互换期权和分层级指数交易等。③其他产品。其他产品主要指信用固定比例投资组合保险债券(CPPI)、信用固定比例债务债券(CPDO)、资产证券化信用违约互换(ABCDS)和外汇担保证券(CFXO)等与资产证券化紧密结合的信用衍生产品。

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（责任编辑：xy）

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