证券从业资格证

第三节　基金投资运作管理

知识点一、投资决策

(一)投资决策机构

我国基金管理公司大多在内部设有投资决策委员会，负责指导基金资产的运作，确定基金投资策略和投资组合的原则。投资决策委员会是公司非常设机构，是公司最高投资决策机构，一般由公司总经理、分管投资的副总经理、投资总监、研究总监等相关人员组成。

投资决策委员会的主要职责：(6 点)

(二)投资决策制定

我国基金管理公司一般的决策程序是：

1.公司研究发展部提出研究报告。

研究报告包括：宏观经济分析报告、行业分析报告、上市公司分析报告和证券市场行情报告。

2.投资决策委员会决定基金的总体投资计划。

3.基金投资部制定投资组合的具体方案。

在投资决策委员会制定的总体投资计划的基础上，投资部在研究发展部的研究报告的支持下，建立备选股票库，构建投资组合方案等。

4.风险控制委员会提出风险控制建议。

(三)投资决策实施

投资决策实施就是由基金经理根据投资决策中规定的投资对象、投资结构和持仓比例等，在市场上选择合适的股票、债券和其他有价证券来构建投资组合。

交易员的地位和作用也相当重要。基金经理下达交易指令后要由交易员负责完成。

例题：投资决策委员会在认真分析研究发展部提供的研究报告及其投资建议的基础上，根据现行法律法规和基金合同的有关规定，决定基金的( )。

A.投资组合方案

B.股票池

C.具体投资方案

D.总体投资计划

答案：D

知识点二、投资研究

投资研究是基金管理公司进行实际投资的基础和前提，基金实际投资绩效在很大程度上决定于投资研究的水平。

(一)宏观与策略研究

(二)行业研究

(三)个股研究

估值：市盈率、市净率、现金流折现、经济价值对利息、税收、折旧、摊销前利润

例题：

1.对于成长型的股票，( )是最常用的辅助估值工具。

A、市盈率

B、市净率

C、现金流折现

D、每股盈余成长率

【正确答案】 D

2.基金管理公司研究部的研究内容有( )。

A、宏观与策略研究

B、行业研究

C、市场研究

D、个股研究

【正确答案】 ABD

知识点三、投资交易

交易是实现基金经理投资指令的最后环节。各基金管理公司推行首席交易员负责制，严格执行交易行为准则，对基金经理的交易行为进行约束。

知识点四、投资风险控制

第一，基金管理公司设有风险控制委员会(或合规审查与风险控制委员会)等风险控制机构，负责从整体上控制基金运作中的风险。

第二，制定内部风险控制制度。

第三，内部监察稽核控制。

（责任编辑：lqh）

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