中级会计师

【考点讲解】杠杆系数的含义和计算方法

经营杠杆：是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬(息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象。它是用来衡量经营风险大小的。

定义公式：DOL=(ΔEBIT/EBIT0)/(ΔQ/Q0)

计算公式：(EBIT0+F0)/ EBIT0=基期边际贡献/基期息税前利润

【提示】计算杠杆系数时，要用基期的数据计算，如计算2015年的经营杠杆系数，要用2014年的边际贡献和息税前利润。

财务杠杆：是指由于固定性资本成本(利息等)的存在，而使得企业的普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象。

计算公式：EBIT0/ (EBIT0-I0)=基期息税前利润/基期利润总额

总杠杆：是指由于固定经营成本和固定资本成本的存在，导致普通股每股收益变动率大于产销业务量的变动率的现象。

总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数

定义公式：DTL=DOL×DFL=(△EBIT/EBIT0)/(△Q/Q0)×(△EPS/EPS0)/(△EBIT/EBIT0)=(△EPS/EPS0)/(△Q/Q0)=普通股每股收益变动率/销量变动率。

计算公式：DTL=基期边际贡献/基期利润总额。

【考点练习：单选题】 在息税前利润大于0的情况下，下列可以导致财务杠杆系数提高的是(　)。

A、增加本期的负债资金

B、提高基期息税前利润

C、增加基期的负债资金

D、降低本期的变动成本

【参考答案】 C

【答案解析】 财务杠杆系数(DFL)=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息)=1/(1-基期利息/基期息税前利润)，从这个公式可以看出，提高基期息税前利润可以降低财务杠杆系数，增加基期利息可以提高财务杠杆系数，由于增加基期的负债资金可以增加基期利息，所以选项C正确。注意，采用简化公式计算杠杆系数，使用的都是基期的数据，与本期的数据无关。参见教材140页。

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