中级会计师

11.

下列因素可以影响系统风险的有( )。

A.宏观经济形势的变动

B.国家经济政策的变化

C.税制改革

D.世界能源状况

12.

按照投资的风险分散理论，若A、B两项目的投资额相等，则( )。

A.若A、B完全负相关，则投资组合的风险能够完全抵消

B.若A、B完全正相关，则投资组合的风险等于A、B的风险之和

C.若A、B完全正相关，则投资组合的风险不能被抵消

D.若A、B项目相关系数小于0，组合后的非系统风险可以减少

13.

在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，需要考虑的因素有( )。

A.单项资产在投资组合中所占比重

B.单项资产的β系数

C.单项资产的方差

D.两种资产的协方差

14.

下列有关两项资产收益率之间的相关系数表述不正确的有( )

A.当相关系数为1时，投资两项资产能抵销任何投资风险

B.当相关系数为-1时，投资两项资产的非系统风险不可以充分抵消

C.当相关系数为0时，投资两项资产的组合可以降低风险

D.两项资产之间的相关性越大，其投资组合可分散的投资风险的效果越大

15.

下列关于证券市场线的表述中，正确的有( )。

A.证券市场线的斜率为个别资产(或特定投资组合)的必要收益率超过无风险收益率的部分与该资产(或投资组合)的β系数的比

B.证券市场线是资本资产定价模型用图示形式表示的结果

C.当无风险收益率Rf变大而其他条件不变时，所有资产的必要收益率都会上涨，且增加同样的数量

D.在市场均衡状态下，每项资产的预期收益率应该等于其必要收益率

16.

资本资产定价模型是建立在一系列假设之上的，下列选项属于这些假设的有( )。

A.市场是均衡的

B.市场不存在摩擦

C.市场参与者都是理性的

D.不存在交易费用

11. 【答案】 A, B, C, D

【解析】

影响整个市场风险的因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等等。

【知识点】 证券资产组合的风险与收益

12. 【答案】 C, D

【解析】

由投资组合收益的方差σ2=W12σ12+W22σ22+2W1W2σ1σ2ρ1,2可得，若A、B完全正相关，ρ1,2=1，则投资组合的风险不能被抵消;若ρ1,2<0，则组合后的非系统风险可以减少，选项C、D正确。

【知识点】 证券资产组合的风险与收益

13. 【答案】 A, C, D

【解析】

投资组合收益率方差的计算公式： ，其中W为比重， 为方差， 为协方差，未涉及到单项资产的贝塔系数。

【知识点】 证券资产组合的风险与收益

14. 【答案】 A, B, D

【解析】

当相关系数为1时，投资两项资产不能抵消任何投资风险，因此选项A不正确;当相关系数为-1时，投资两项资产的非系统风险可以充分抵消，因此选项B不正确;两项资产之间的的相关系数越小，其投资组合可分散的投资风险的效果越大，所以选项D不正确。

【知识点】 证券资产组合的风险与收益

15. 【答案】 A, B, C, D

【解析】

按照资本资产定价模型，R=Rf+β(Rm-Rf)，资本资产定价模型变形后：(Rm-Rf)=(R-Rf)/β，所以选项A正确;证券市场线是资本资产定价模型用图示形式表示的结果，它是以β系数为横轴，以个别资产或组合资产的预期收益率为纵轴的一条直线，所以选项B正确;当无风险收益率Rf变大而其他条件不变时，所有资产的必要收益率都会上涨，且增加同样的数量，反之，亦然，所以选项C正确;在资本资产定价模型的理论框架下，假设市场是均衡的。在市场均衡状态下，每项资产的预期收益率应该等于其必要收益率，所以选项D正确。

【知识点】 资本资产定价模型

16. 【答案】 A, B, C, D

【解析】

使资本资产定价模型成立的假设条件包括：市场是均衡的，市场不存在摩擦，市场参与者都是理性的、不存在交易费用、税收不影响资产的选择和交易等。

【知识点】 资本资产定价模型

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