中级会计师

【答案】

(1) 根据资料一计算与旧设备有关的下列指标：

  ① 当前旧设备折余价值＝299000 - 190000＝ 109000（元）
  ② 当前旧设备变价净收入＝110 000 - 1000＝109000（元）

(2) 根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：

  ① 更新设备比继续使用旧设备增加投资额＝550000-109000＝441000（元）
  ② 经营期第1年总成本的变动额＝20000 + 80000＝100 000（元）

  每年增加折旧额=80000（元）

  ③ 经营期第1年营业利润的变动额＝110000 - 100000＝10000（元）
  ④ 经营期第1年增加的净利润＝10000×(1 - 33％)＝6700（元）
  ⑤ 经营期第2—4年每年因更新改造而增加的净利润＝100000×(1 - 33%)＝67000（元）
  ⑥ 第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差＝50000-9000＝41000（元）

(3) 根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：

 ① 更新设备比继续使用旧设备增加的投资额＝758160（元）
 ② B设备的投资＝758160 + 109000＝867160 (元)
 ③ 乙方案的差额内部收益率
   = 200000×(P／A，Δ，5)＝758160
  (P／A，Δ，5)＝758160/200000= 3．7908
  查表 Δ＝10％

(4) 根据资料三计算企业期望的投资报酬率：

    企业期望的投资报酬率＝8% + 4％＝12%
(5) 以企业期望的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲乙两方

  案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由：
 乙方案经济上不可行。
  决策结论：企业应选择甲方案作为更新改造方案，原因是甲方案的内部收益率大于企业期望投资报酬率。

  4. 年等额净回收额法：适用于原始投资不相同、特别是项目计算期不相同的多个方案的比较决策。

  年等额净回收额（A）= 净现值/（P/A，i，n）

  5. 计算期统一法

（1）方案重复法

（2）最短计算期法

【例1】某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12％，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，(A/P，12％，10)＝0.177；乙方案的净现值率为 -15%；丙方案的项目计算期为11年，每年等额净回收额为150万元；丁方案的内部收益率为10％。最优的投资方案是 ()。
    A、甲方案B、乙方案C、丙方案D、丁方案

【答案】A

【解析】原始投资额不同，且项目计算期不同适用于年等额净回收额法进行评价，甲方案每年等额净回收额= 1000 ×0.177= 177万元，故最优方案是年等额回收额大的甲方案。

【例二十一】某企业准备投资一个完整工业建设项目，所在的行业基准折现率（资金成本率）为10%，分别有A、B、C三个方案可供选择。

（1）A方案的有关资料如下：
                                                             金额单位：元

已知A方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为1年，该方案年等额净回收额为6967元。
（2）B方案的项目计算期为8年，包括建设期的静态投资回收期为3.5年，净现值为50000元，年等额净回收额为9370元。
（3）C方案的项目计算期为12年，包括建设期的静态投资回收期为7年，净现值为70000元。
要求：

（1）计算或指出A方案的下列指标：①包括建设期的静态投资回收期；②净现值。
（2）评价A、B、C三个方案的财务可行性。
（3）计算C方案的年等额净回收额。
（4）按计算期统一法的最短计算期法计算B方案调整后的净现值（计算结果保留整数）。
（5）分别用年等额净回收额法和最短计算期法作出投资决策（已知最短计算期为6年

A、C方案调整后净现值分别为30344元和44755元）。

部分时间价值系数如下：

（2005年）

【答案】
（1）计算或指出A方案的下列指标：①包括建设期的静态投资回收期；②净现值
① 因为A方案第三年的累计净现金流量＝30000＋30000＋0－60000＝0，

所以该方案包括建设期的静态投资回收期＝3
② 净现值＝折现的净现金流量之和＝30344（元）
（2）评价A、B、C三个方案的财务可行性

对于A方案由于净现值大于0，包括建设期的投资回收期＝3年＝6/2，所以该方案完全具备财务可行性；
对于B方案由于净现值大于0，包括建设期的静态投资回收期为3.5年小于8/2，所以该方案完全具备财务可行性；
对于C方案由于净现值大于0，包括建设期的静态投资回收期为7年大于12/2，所以该方案基本具备财务可行性
（3）计算C方案的年等额净回收额

C方案的年等额净回收额＝净现值×（A/P,10%,12）＝70000×0.1468＝10276（元）
（4）按计算期统一法的最短计算期法计算B方案调整后的净现值（计算结果保留整数）

三个方案的最短计算期为6年，所以：

B方案调整后的净现值＝年等额回收额×（P/A,10%,6）＝9370×4.3553＝40809（元）
（5）分别用年等额净回收额法和最短计算期法作出投资决策（已知最短计算期为6年

A、C方案调整后净现值分别为30344元和44755元）

采用年等额

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