中级会计师

单项选择题

一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率(　　)。

A.一定小于该投资方案的内含报酬率

B.一定大于该投资方案的内含报酬率

C.一定等于该投资方案的内含报酬率

D.可能大于也可能小于该投资方案的内含报酬率

【正确答案】 B

【知 识 点】 本题考核点是内含报酬率(IRR)。

【答案解析】 在其他条件不变的情况下，折现率越大净现值越小，所以使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定大于该投资方案的内含报酬率。

单项选择题

下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是(　　)。

A.原始投资额

B.资本成本

C.项目计算期

D.现金净流量

【正确答案】 B

【知 识 点】 本题考核点是内含报酬率(IRR)。

【答案解析】 内含报酬率，是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。并不使用资本成本做贴现率，所以选项B是正确的。

单项选择题

若某投资项目的投资期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内含报酬率指标所要求的前提条件是( )。

A.投产后现金净流量为递延年金形式

B.投产后各年的现金净流量不相等

C.在建设起点没有发生任何投资

D.投产后现金净流量为普通年金形式

【正确答案】 D

【知 识 点】 本题考核点是内含报酬率(IRR)。

【答案解析】 计算内含报酬率根据普通年金现值系数查表，然后用内插法计算的条件有两个：(1)项目的全部原始投资均于建设起点一次投入，投资期为零;(2)投产后每年现金净流量相等，即投产后第1至第n期现金净流量为普通年金形式。

单项选择题

下列各项关于回收期的说法中，不正确的是( )。

A、动态回收期指未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间。

B、用回收期指标评价方案时，回收期越短越好。

C、计算简便，易于理解。

D、没有考虑回收期以后的现金流量。

【正确答案】 A

【知 识 点】 本题考核点是回收期(PP)。

【答案解析】 静态回收期：直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间。动态回收期：未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间。

单项选择题

关于投资项目财务评价指标，下列表述错误的是(　　)。

A.内含报酬率反映了投资项目实际可能达到的报酬率

B.可以用净现值法对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较和评价

C.回收期法是-种较为保守的方法

D.如果现值指数大于1，则净现值大于0

【正确答案】 B

【知 识 点】 本题考核点是回收期(PP)。

【答案解析】 内含报酬率是使得未来现金净流量现值等于原始投资额现值的折现率，所以，反映了投资项目实际可能达到的报酬率。因此，选项A的说法正确。在独立投资方案比较中，如果某项目净现值大于其他项目，但所需原始投资额现值大，则其获利能力可能低于其他项目，而该项目与其他项目又是非互斥的，因此只凭净现值大小无法对独立投资方案进行比较和评价。即选项B的说法不正确。回收期法是以回收期的长短来衡量方案的优劣，用回收期指标评价方案时，认为回收期越短越好。由于回收期越短意味着投资者所冒的风险越小，所以，回收期法是-种较为保守的方法(即不愿意冒险的方法)。即选项C的说法正确。由于现值指数-未来现金净流量现值÷原始投资额现值，而净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值，所以，如果现值指数大于1，则净现值大于0，即选项D的说法正确。

单项选择题

下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是(　　)。

A.计算简便

B.便于理解

C.直观反映返本期限

D.正确反映项目总回报

【正确答案】 D

【知 识 点】 本题考核点是回收期(PP)。

【答案解析】 投资回收期不能计算出较为准确的投资经济效益。

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（责任编辑：黑天鹅）

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