中级会计师

62、 股票A和股票B的有关资料如下：

要求：
（1）计算两只股票的预期收益率、标准差和标准离差率
（2）假设资本资产定价模型成立，若市场组合收益率为10%，短期国债的利息率为3%，市场组合的标准差为5%，计算A、B两只股票各自的β系数以及它们与市场组合的相关系数。
（3）若AB两只股票的投资价值比重为6：4，两只股票间相关系数为0.5，计算两只股票组合收益率和组合β系数以及组合标准差。
（4）若公司决定对每个股票要求的收益率都在9%以上，并要求所有股票的标准离差率不超过0.7，那么应该选择哪知股票？若假定关系式：预期收益率=Rf+bv成立，短期国债的利息率为3%，计算所选股票的风险价值系数。 

标准答案：
A股票预期收益率＝0.2×20%+0.5×10%+0.3×5%=10.5%
B股票预期收益率＝0.2×30%+0.5×15%+0.3×（-5%）=12%
A股票标准差

（2）
10.5%=3%+ A股票β系数×（10％－3％）
所以，A股票β系数=1.07
同理：
12%=3%+ B股票β系数×（10％－3％）
B股票β系数=1.29
A股票β系数1.07=A股票与市场组合的相关系数×（A股票标准差/市场组合标准差）= A股票与市场组合的相关系数×（5.22%/5%）
则，A股票与市场组合的相关系数=1.02
同理：
B股票β系数1.29=B股票与市场组合的相关系数×（B股票标准差/市场组合标准差）= B股票与市场组合的相关系数×（12.49%/5%）
B股票与市场组合的相关系数=0.52
（3）
两只股票组合收益率=60%×10.5%+40%×12%=11.1%
两只股票组合β系数=60%×1.07+40%×1.29=1.16
组合标准差

（4）根据限定条件应选择A股票
10.5%=3%+风险价值系数×0.5
所以，风险价值系数=0.15